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營業毛利(銷貨毛利)是最基本的盈餘項目，它是營業收入(銷貨收入)減去營業成本(銷貨成本)，剩下的金額，也是獲利的部分。如果是買賣業，營業毛利就是銷貨收入減去購進成本的差額；如果是製造業，就是銷貨收入減去與製造相關成本(材料成本 + 直接人工成本 + 製造費用)的差額。毛利金額只是一個絕對金額，無從判斷其獲利能力好或壞，一般是計算毛利率以得知獲利能力的良窳。

毛利率就是營業毛利(銷貨毛利)除以營業收入(銷貨收入)的比率，毛利率很高可能是附加價值提高(銷貨單價減去單位成本的差額)，所以有可能是單價提高，有可能是成本降低，有可是產品組合的異動。

Web2.0分析師，財務分析及評價個案研討2357 華碩
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固定資產週轉率（固定資產利用率）（銷貨收入／平均固定資產餘額）：
固定資產主要是生產設備，佔企業投資的極大部份，在一個國家亦為資本形成的重要的來源；固定資產是否妥善利用，不僅是企業本身生存及成長的關鍵，並關係國家社會整個的經濟發展，但固定資產週轉率和前面討論的現金，應收帳款，及存貨週轉率有些不同，首先是計算不易正確，固定資產通常壽年頗長，在物價上漲的影響下，原來的購置成本常和現實脫節，如果曾經重新估價入帳，其升值幅度也不便與過去或同業比較。又固定資產折舊可採用不同方法，所計得的資產淨值亦會發生差別，其次是易受短期因素的影響，例如新購置時因業務尚未開展，常有空餘能量，以後卻須增開班次，而臨時性的缺料或產品需求改變亦會使利用率不穩定。最值得注意的還是固定資產週轉率，不如流動資產之容易補救或改進，當流動資產利用率低落時，即使是存貨，也可因處理呆廢品料及加強採購與生產的控制而獲得改善，固定資產卻因投資龐大，變賣困難，除希望在生產與銷售方面開闢出路外，別無良策，因此固定資產重在投資前經濟效益之評估，以後的利用率雖然影響重大，卻不是一個企業管理上的經常課題。
台積電當初強行要買德碁與世大的晶圓廠，事後證明是台灣晶圓代工災難的開始，中芯半導體的成立，就是世大員工在賣出所分配到台積電的股票後以往大陸之作，當然後來世界的半導體設計公司因此而得利，可是也使台灣代工的競爭力大幅降低。當初在評估投資這兩家晶圓代工廠時，是否有做合理性的評估，購併這兩廠後，產能利用率反到沒有提高，可能出乎張忠謀的意料之外阿。附帶一提，張忠謀沒有想到曹興誠因此會急著去大陸布局，結果惹上官司，暗然下台。

分析資產週轉率（資產利用率）的目的在明瞭其高低原因，藉以發掘改進的途徑，所應從個別著手，資產分流動資產、固定資產、及其他資產三類，流動資產又包括現金、應收帳款及票據、及存貨等項分別論述如下：

（一） 現金週轉率（現金利用率）（銷貨收入／平均現金餘額）：

分析資產週轉率（資產利用率）的目的在明瞭其高低原因，藉以發掘改進的途徑，所應從個別著手，資產分流動資產、固定資產、及其他資產三類，流動資產又包括現金、應收帳款及票據、及存貨等項分別論述如下：

（一） 現金週轉率（現金利用率）（銷貨收入／平均現金餘額）：

資產是企業的經濟資源，企業經營的基本目的即在運用所有資源以獲得利潤，所以資產利用之成敗實即獲利能力之高低，在討論獲利能力時，曾說明投資報酬率最能顯示將本求利的意義，而資產報酬率是由營業獲利率及資產週轉率（資產利用率）所構成，兩者均為提高資產報酬率的關鍵因素，更可見資產利用程度與獲利能力的密切關係，然而，資產週轉率多為企業經營者，以管理運能力及策略規劃所能控制，因此總資產週轉率實為經營能力衡量之指標。

衡量經營能力的指標

公司以股份為股票發行及投資單位，盈餘按每股計算也是一種獲利能力指標，在美國主管機關早已規定公司發佈的損益表應將每股盈餘列明，華爾街並將每股盈餘與每股股利及股價並列為三種顯著的統計資料；我國證期會與一般公認會計原則亦規定公開發行公司應在損益表中列明每股盈餘。

以投資人的角度，稅後純益率與總資產報酬率並非其關心的報酬率，投資人最關心其股東權益報酬率。

股東權益報酬率 = 稅後純益 / 平均股東權益

投資報酬率

上述盈餘分析的四個層次都是以銷貨收入或營業收入作基準，即將毛利、營業純益、稅前純益及稅後純益分別除以銷貨收入或營業收入，以求得毛利率、營業純益率及稅後純益率。這些比率對於瞭解企業盈餘的構成自有其作用，但仍不能顯示企業獲利能力的最終結果。企業的目的在將本求利，銷貨收入或營業收入仍是一種業績，將盈餘的各層次和銷貨收入或營業收入比較只是知道每元銷貨或營業可獲利若干，並非投入一元本金可獲利若干；最能顯示本利關係的比率該是投資報酬率，投資報酬率的基本公式如下：

盈餘品質的分析有共同比分析法，比率分析法，在上文有介紹。
但是盈餘品質的分析重點有三項。

衡量盈餘的品質

要分析盈餘的品質有二種方式：

盈餘是獲利能力的指標，似乎是一種常識，但是盈餘的含意卻並不是明確，會計學者認為盈餘是某一期間收入與費用的差額，所要注意的問題只是收入如何認定，費用又如何與收入配合。
收入的認定是根據實現原則（Realization Principle），如係銷貨，以交貨為準，如係提供勞務，則以工作完成為準，因這時企業賺取收入的程序已經完成，而所銷貨貨品或所供勞務的價格亦經客戶同意，但如像在事前收取會員金的健身房等會員制企業，在未來有提供商品勞務的義務，在收入實現原則下，事前收取的會員金實屬負債而非收入。費用與收入配合原則（Matching Principle）對於一般出售的貨物，該貨物的成本便是費用，有些不能直接歸屬於所售貨物或所供勞務的開支，如辦公室服務人員薪金及事務用品等，則按其發生期間作為當期的費用。
總之，做為獲利能力指標的盈餘是企業某一期間經營的成績，歸屬的期間必須適當，金額亦宜確實，否則張冠李戴，前後移易，便失去指標的作用。

我們已經介紹過安定性分析、妥適性分析、與支應能力分析，這三種分析在長期償債能力分析的先後順序為何？各有什麼用途？如何將這三項分析架構成完整的長期償債能力分析？

首先，長期償債能力分析就是衡量企業長期還本付息的能力，所以應該是評估長期的現金流量是否能夠還本付息？但是，大家都知道，企業經營充滿了不確定性，要預測未來5-10年的現金流量，相當的困難。但是要預測企業對抗不景氣的能力則相對簡單。安定性分析就是可以衡量企業再不景氣時的安定程度。當自有資金越高時，企業的安定性越大，所以企業的安定性是衡量長期償債能力主要的指標。

支應能力分析　
利息保障倍數
利息保障倍數的基本假設是，除非以債養債，或增加資本去償債，否則還本付息的資金都是來自盈餘，由於計算盈餘時已將利息扣減，而支付利息又在報繳所得稅之前，所以用來支應債務支出的應該是稅前盈餘並加回利息，即一般所說的稅前及息前淨利（Earning Before Interest and Tax；EBIT），如果找不到EBIT，通常也會用營業淨利作為分子。

在評估資產負債表兩邊的資金配置，可以用簡化資產負債表圖，也可以用比率計算。
實際上，長期資金佔固定資產比率( (長期負債 + 股東權益) / 固定資產 )是最基本的，也是證交所要求公司要計算的比率，還有其他一系列的比率也有相頭的用途，這是因為長期資金用途主要有三項：
固定資產

企業常因成長迅速，或投資固定資產，而必須舉債，至於舉債是否有利，全決定於財務槓桿的作用。正的財務槓桿，表示公司舉債經營有利；反之，負的財務槓桿，表示公司舉債經營不利，因此，本文將告訴讀者如何衡量財務槓桿是正的作用？或是負的作用？使您成為舉債經營上的成功者。
企業在經營的過程中，經常會因為成長迅速或投資固定資產，而必須舉債；企業舉債經營，即是借別人的錢來做自己的生意；當公司自有資本只有一百萬時，就只能作一百萬成本的生意，然而如果公司再向外頭借四百萬時，公司就可以再作四百萬成本的生意；再透過了週轉的次數，公司在一年內就可能做上千萬的生意；這就是為什麼許多資本不足的老闆，喜歡舉債經營的原因。
應用舉債經營要謹慎

妥適性分析
妥適性：如果僅從企業的長期安定性來做為判斷財務結構的考慮因素，企業自有資金當然是愈多愈好，但是企業策劃資本結構所要考慮的並不只安定一項，資金運用的妥適性，亦是重要的考慮因素，所謂資金運用的妥適性，即是同時考慮財務結構圖的左邊及右邊，即資金的用途與資金的來源相互配合的程度。
就財務調度而言，短期的資金用途，即投資於流動資產的各項目，以短期資金來支應較好，短期資金來源一般有二：一、由外部供應商賒欠；二、向金融機關辦理短期借款，如短期擔保、無擔保放款、票貼、購料貸款、押匯、透支等方法。同理，長期資金的用途，即投資固定資產及長期投資，以長期資金來源來支應為佳；長期資金來源一般有二：一、向金融機構辦理中長期融資，或發行公司債，二、由股東投資或盈餘累積來支應。

安定性：財務結構為企業長期償債能力或長期安定性的指標，如僅從這方面來看則企業自有資金越多越好，而負債越少越好。
因為就股東而言，自有資金為企業永久資金，可用於購買在營業上需要的各項長期性資產，同時在景氣低迷時，亦可靠著老本渡過難關，而不怕銀行「晴天借傘，雨天收傘」的窘境，就債權人而言，自有資金在財務結構所佔的比例愈大，表示償債權的保障程度愈高，對彼等愈有利。
　　

一般而言，企業的營運流程一開始必定是先取得一大筆現金，接著利用這些現金去購買生產設備、原料及雇用員工投入生產行列，再將這些生產出來的商品銷售給顧客產生了應收帳款，最後將應收帳款轉換成現金，繼續再投入生產，如此不斷地循環下去。另一方面，因為應計會計制度的關係，因此財務報表使用者所關心企業獲利能力，大都以純益當作衡量指標，但是企業平時在償還借款的本金與利息、擴充廠房設備或發放股利給股東等，都是以現金來達成這些目的，而不是用純益。由此可知，現金是企業營運中重要的生命泉源，重要性遠超過其他會計科目，財務報表分析者絕對不能忽視此項資訊。
現金流量表可以提供企業在特定期間內攸關現金收支的相關資訊，並協助投資大眾、債權人及其他利益攸關人士分析企業的現金狀況，現金流量表中報導下列資訊：
1. 企業在特定期間內營業活動的現金流量

財務結構應是長期償債能力最重要的指標，同時財務結構較差，會使金融機關貸款的意願較低，即企業的融資彈性較小，其償債能力就更加的脆弱。
既然對財務結構是如此重要，那麼企業在設計財務結構時，多半考慮那些因素？筆者認為這些因素可分兩大類來說明，為了便於表達，我們在此以表1加以說明。