finance168財經學院(百萬部落格)

我們可以看出美國在金融海嘯後有兩次短暫的衰退，一次在2011年Q1 另一次在2014Q1，但是美股的反應是。

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美國重要經濟指標20160131—除了工業外一切正常

強勢美元及弱勢油元使得美國的工業狀況不好，強勢美元使得美國淨出口大幅衰退，能源、公用事業指數衰退，工業生產指數及產能利用率表現不佳。

然而美國的就業仍然亮麗

美國重要經濟指標追蹤20151130--11月美國景氣健康總體經濟指數增加七分

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  如果你盯存貨看美國很差

如果你盯工業生產指數ISM產能利用率看美國不好

美國景氣是好還是不好呢？

消費狀況不錯

就業狀況接近完全就業

上月份是消費不錯，產業不好，本月剛好相反

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(圖1)

一般而言美國的3次QE確實放出很多現金，當時以富爸爸為首的達人，放出鉅額通膨要發生，所以要買黃金及白銀，尤其是白銀。

然而後來黃金白銀慘跌問題在哪裡，推論出了問題嗎？

依照貨幣學派的說法，貨幣供給額必須控制在與經濟成長率相若的的數量，超過就會有過多的貨幣追逐過少的商品，產生通貨膨脹。

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(圖1)

The current environment, he said, is one neither he nor Mr. Munger could have imagined even a few years ago. When interest rates eventually rise, he said, they will show that today’s corporate valuations are probably a touch high.
Later, Mr. Buffett expanded on his thoughts about low interest rates. While they have helped the American economy recover from the financial crisis of 2008, he expressed concern that they would lead to inflation down the road.
" When interest rates eventually rise lead to inflation down the road today’s corporate valuations are probably a touch high."

摘自紐約時報

http://www.nytimes.com/live/berkshire-hathaway-50th-shareholder-meeting-updates/

美國重要經濟指標追蹤20150430—第一季GDP不好有人會嚇到，可是連續三年第1季GDP都在低點

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零售銷售持續負成長，工業生產與產能利用率也不很優

照理說QE錢多了，應該是會怕通膨，然而通膨其實與油價有關。

著名的1973-1980的兩次石油危機就是石油大漲所引起的通膨小時候原子筆由五毛變五元的過程烙在我心裡，後來學會計也要學通貨膨脹會計。至於更狠的通膨就只有我老爸才經歷過的，3天內火車票漲3倍，逼著你畢業旅行的第二天就半夜從旅館打包回家，不然就要從台北走回彰化。4萬元舊台幣變成1元新台幣，就是國民黨政府獻給台灣惡性通膨的禮物。

 當貨幣流通速度恢復正常時，可能就會通膨，如何預測何時通膨到來？

美國20150228的經濟指標沒有驚豔的數字

去年第四季GDP下修為2.2,但是主要是出口還有政府支出陷害，消費還不錯

1/30止公布的12月份數據不是很好

首先第四季的GDP成長率由5%降到2.6%

今年是Fed成功出航收割的一年，也是升息年，美國的就業狀況已達本世紀的高鋒，產能利用率回到9字頭，充分就業加上產能回溫已經是通膨的乾材，然而由於油價，金價及原物料在低檔，所以石油稅降低了通膨的危機，再來就是工資提高所引爆的燃點!
美國是世界第一大國，但是其他的經濟體並不給力，除了美國外，大部分國家都是產能過剩，也就是在通縮邊緣，你雖然出太陽，但周遭烏雲密布，這個通膨是否點的起來也是很詭譎的氣氛!
美國升息，游資回流，對新興國家一定有影響，但是美國景氣只在復甦的二分一，三分二不到的位置，低匯率對外銷為主的國家經濟有幫助，所以1997年的金融海嘯不會在2014複製，至少有外匯存底，低匯率，高出口的新興國家不會!
俄羅斯是今年的重點，最大風險是封市，企業國有化，尤其是外資持股多的公司，沒收起來可以滿足人民的憤怒!如果沒有這個風險，很多本益比低於五倍的公司很可口!
原物料目前是在低點，何時會回頭呢?正常是4到7年，較長是10年，目前回到金融海嘨的低點，崩跌比較快不會超過兩年，緩漲則是需要時間，目前位置應該在三分之二低點或者是谷底不遠，但是這個可能的三分之一加上緩漲不是投資人受得了的，進場點及資金的拿捏很重要!
有史以來的最大印鈔沒有帶來黃金，石油的飇漲，這是由於放出來的錢沒有流到實體經濟，只在金融市場移轉，因而沒有乘數效果的沖擊，現在QE結束，如何收尾?會安全下莊嗎?沒人知道!
縂結
美國景氣在距山頂僅二分一到三分二的位置，因為還沒升息，還有成長的空間!
所以低匯率出口為主的新興國家景氣會回溫!
至於石油，原物料生產國仍在等其他國家甦醒，日本，中國，歐洲的回溫，目前是距谷底三分一或就是在谷底，但是趕底的過程，以及緩慢回升的過程是投資者的礪煉!
資金抽出的國家股市受到影響，但是景氣回溫的國家會回復，也就是二個不同的走勢!
俄羅斯是引信，如果凍結或下市，結果無法推估，如果沒有發生，目前四倍以下本益比是便宜貨!
股市和景氣可能短期內不一致，漲多可能回檔，跌深會反彈，長期會反應景氣的榮枯，今年可能就是那個和景氣走勢不一致的短期盤會出現!
我只是指標追蹤者，而且是以偏蓋全的井中蛙，我只看到我看到的，沒看到的就請大家說明你看到的部份，合起來就是完整的景象!

1879年黃金一盎司20.67美元  2014年黃金為1200美元

用135年的複合報酬率來看  年報酬約為3.054%