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而直接用來衡量財務狀況的要素包括了資產、負債及業主權益,依據我國會計研究發展基金會財務會計準則委員會發布的「財務會計準則公報第一號:財務會計觀念架構及財務報表之編製」對於三項要素的相關規定與定義如下:
1、 資產:
資產主要是描述企業能夠控制及擁有的資源,而這些資源是由企業過去的交易事件所產生,而且預期企業在未來的期間可以產生經濟資源的流入。

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一般而言,想要知道企業是不是很有錢就要知道企業擁有資產的多寡,簡而言之,企業擁有的資產愈多,表示企業就愈有錢,但是企業這些財產可能是借來的,財產很多,但是借的錢很多,真正屬於企業的卻很少,因此不能真正顯示企業所擁有的財力。所以我們必需要將企業所擁有的財產減去借來的的錢,而剩下的部分才能真正表示出企業所擁有的錢,以顯示出企業真實的財力。資產負債表就在顯示這三個要素之間的關係,企業所有擁有的財產(資產)、企業所欠的錢(負債),以及企業所擁有的財產減去企業所欠的錢,剩下的才是真正屬於股東所擁有的部分(淨值)。
通常淨值增加愈多屬於股東的部分也增加很多,但是我們還是想要知道屬於股東的部分,這個淨值是如何增加的,除了現金增資以外,股東的淨值增加主要是因為企業營業所賺得,主要是企業的收入減去成本及費用,也就是企業所賺得的部分,它可以解釋股東財富增加的主要原因,損益表即是在協助我們瞭解這方面的資訊(錢是怎麼賺來的)。
以上是用口語話的方式來介紹資產負債表及損益表的內容及其功能,但是如果以較嚴謹的方式來表示財務報表,財務報表主要是描述企業進行營運所從事的交易活動對財務數字的影響,根據這些交易活動的經濟特性將它們予以區別分類,而這些分類也稱為財務報表的組成要素。

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有一個人有一億元的財產,你覺得他是富翁嗎?
不一定?如果這個人有向銀行借二億元,那它不但不是富翁,而且很就要宣佈破產了。
如果他只向銀行借一千萬元,那他的淨值(權益)就有九千萬元,也就是說這一億元的財產中屬於他的財產有九千萬元。

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(一)貨幣表達
財務報表只記錄能夠以貨幣表達的資料,凡是無法以貨幣表達的資料,例如:經理人員的品性、公司的創新及品牌及機器運轉的效率,均無法以會計資料來表達。所以這些非財務的資訊,及無法量化的資訊,均無法從財務報表所提供的資料所取得。
(二)會計資料的簡化與彙總的特性

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財務報表分析是對公司過去的財務狀況與經營結果作出正確的判斷,並對公司未來的經營成果作出最適當的估計與預測。債權人與銀行的授信人員,利用財務報表分析預測未來的現金流量及財務狀況,進而評估企業的信用風險;投資人與證券分析師,就財務報表分析來評估企業未來盈餘與獲利能力,決定證券的合理價格,進而作出買進持有或賣出持股的決策;公司的管理人員藉由更詳細的財務資料,可以評估公司目前的財務狀況與經營成果,進而作出適當的管理決策。所以我們可以看出財務報表的分析,無論對財務報表外部的使用者或內部的使用者皆可以產生極有用的資訊。

一、財務分析者應具的能力

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財務分析之特性
面對財務報表所提供的各種數據與財務資料,必須要透過總總的方法以發掘出能夠幫助作決策有用的資訊,而財務報表分析就是發掘有用的財務資訊之方法。一般而言,財務報表分析透過各種分析的工具,包括趨勢分析、結構分析、及比率分析等總總分析的工具與方法,將財務報表的資料淬取有用的資訊。
財務報表分析的功能極多,例如:在進行投資與購併時,財務報表分析可以作為協助初步審查購併對象的工具;財務報表使用者可以透過財務報表分析作為預測公司未來財務狀況及經營績效之工具,而公司管理當局也可以透過財務報表分析,診斷出經營管理的問題,作為企業體質改善之依據。此外,透過財務報表分析所產生的財務數據,可以建構一套有系統的決策資源系統,降低個人主觀意識所產生錯誤判斷之機率。

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請大家一起來分析及評價
短期償債能力分析

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請大家一起來分析及評價
短期償債能力分析

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請大家一起來分析及評價
本個案分析所分析的資料只到95年底,並非最新資料,僅供線上學習之用,網友請不要據以作為投資決策。

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Web2.0分析師,財務分析及評價個案研討2006 東鋼
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一般的狀況是稅後淨利才是屬於股東的,所以在做評價時,最經常使用稅後淨利的資料來做評價,包括稅後淨利率、每股盈餘、稅後股東權益報酬率等…。可是稅後淨利並不等於稅前淨利乘以(1-稅率25%),稅後淨利有可能會高於稅前淨利,中間的就是所得稅利益,但是所得稅利益可能看得到吃不到,因為實際上並沒有所得稅利益的現金流量進到公司,也就是說公司頂多是少繳稅,不可能退稅。其次由於兩稅合一後可扣抵稅額可以抵稅,對投資人來看如果兩家公司的稅後每股盈餘都是2元,但是第一家公司的可扣抵稅率為33.33%,第二家公司的可扣抵稅率只有5%,很明顯同樣的每股盈餘2元對投資人意義是不同的。所以在評價時要如何使用稅前與稅後資訊?請網友討論。

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一般公司的利息保障倍數如小於一,可能產生違約的問題。此時如果公司的股東權益(自有資金)不高,一但銀行處分資產時,產生的資產減損,會使公司的資產小於負債,因而宣告破產。但是如果公司的股東權益(自有資金)佔資產有很高的比率時,縱使資產有減損,但仍遠高於負債,不至有破產的危機。所以利息保障倍數是長期償債能力的第一道關卡。利息保障倍數高低取決於兩個因素:第一,獲利能力的多寡;第二、負債的多寡。獲利能力高,稅前及息前盈餘高,利息保障倍數高;負債低,利息支出低,利息保障倍數高。
第二個關卡就是負債比率或者是股東權益佔總資產比率,就是我們一般所說的財務結構。這是長期償債能力最重要的指標,財務結構很穩健,負債很低,自有資金很高,基本上不會有什麼長期償債能力的問題。反之,負債很高,自有資金很少,稍微獲利驟降或虧損時就無法還本付息,進而破產。
但是財務結構也會隨著利息保障倍數的好壞而改變,如果公司自有資金很多,慈務結構很好,但是如果連續虧損,股東權益就相對減少,財務結構也會日趨惡化。

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這個問題可以由資產負債表及損益表兩個角度談起。
就資產負債表言,由於企業的經營獲利或虧損,會使資產增加或減少。例如公司賺錢時,就是把原來的100元存貨出售換成120元的應收帳款,中間20元的毛利,也就是資產增加的部分;反之,如果原來100元的存貨出售換成80元的應收帳款,中間20元的毛損,也就是資產減少的部分。這是資產負債表右邊資產由於營收的盈餘或虧損產生變動。然而資產負債表的左邊,股東權益也會隨著盈餘而增加,隨著虧損而減少。假設甲公司的資產有100,負債為50,股東權益為50;乙公司資產同樣為100,但是負債為80,股東權益為20。當公司面臨30的虧損時,甲公司的資產減為70,仍大於公司的負債50。乙公司的資產也減為70但已不足以支應負債80。依照公司法211條的規定,公司資產顯有不足抵償其所負債務時,董事會應即聲請宣告破產。所以當公司的股東權益(自有資金)比較小,負債(外來資金)比較多時,很容易因為一時的不景氣,而宣告破產。反之,當公司的股東權益(自有資金)比較多,負債(外來資金)比較小時,就擁有較大的緩衝,能夠承受較大的損失,因而可以撐過一時的不景氣,而繼續經營,這就是為什麼我們說自有資金越多,財務結構越穩健的道理。
就損益表而言,當公司的所賺的盈餘無法支應其本金及利息時,就很有可能無法清償債務,而宣告破產。當企業的負債越高,必須支付的利息越高,所以必須賺更多的錢支應利息的支出,利息保障倍數就是衡量企業賺取盈餘支應利息支出的能力,當利息保障倍數小於一,那就表示該公司所賺的盈餘(一般是指稅前及息前盈餘)就無法支應利息支出,當然更無法支應本金的清償,所以我們說利息保障倍數小於一,就是破產的指標。假設甲公司及乙公司的稅前及息前盈餘均為100,甲公司因為是舉債很少,所利息支出10;乙公司因為舉債多,所以利息支出120,同樣賺稅前及息前盈餘100,甲公司的利息保障倍數達10倍,乙公司卻因為利息保障倍數則小於1,可能因無法付息而宣告破產。

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在看財務結構與長期償債能力時,自有資金(股東權益)比率是越高越好,表示公司的財務結構穩健,反之負債比率越低越好,表示公司的風險越小。負債比率多少比較好?為什麼負債比率越高,公司的風險越大?假如有一家公司的負債比率為總資產的80%,股東權益報酬率25%,每股盈餘為5元,目前股價38元,你會買嗎?還是你會再參考其他比率再做決定?負債比率佔總資產比率小於60%好嗎?小於50%好嗎?小於30%好嗎?還是都無負債經營最好?如何判斷?請網友討論。

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恭喜januschen小考第一名,建議你去考證券分析師(搞不好早已經有了),如果方便下回總大或豹大網聚我帶一本書給你。保證內容豐富,外貌不加,因為自行出版,供上課使用,所以美觀及排版不夠水準。

應收帳款與存貨對企業短期償債能力與盈餘品質的影響

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