所有的跡象顯示，美國可能已經度過景氣復甦初期，進入穩健復甦的階段。這個時候就必須注意有無通貨膨脹。畢竟FED的尚方寶劍已經繫在腰帶上。隨時準備出鞘，打擊通膨才是FED的主要任務。澳洲及紐西蘭預到通膨的巨獸，一向是提高利率格殺勿論的，因為對先進國家的國民而言，通膨是最大的敵人。

美國上週的經濟指標正負交雜，也是令人對未來景氣的走向撲朔迷離。
就產業面來看：
全部都是好消息
1. 工業生產指數回到100.3月增率為0.64%，如我預期的，在跌破100點5個月後到95.75開始反彈，經過6個月又回到了100以上。這是歷史數字的重覆出現。
2. 企業銷售大幅成長2%，然而這是11月的數字，不令人意外，因為11零售銷售為正數，而且11月的批發銷售也大幅成長，所以企業銷售大幅成長不令人意外。
3. 存貨連續兩個月增加，但是零售部門的存貨仍然減少，而且存貨銷售比來到低點的1.28個月，補貨需求仍在。
4. 產能利用率又再提高到72%，這個數字仍離長期平均81%有一段距離，但已連續6個月的成長。

物價方面來看：
1. 消費者物價指數年增率達2.82%，如果持續在3%以上，FED的大刀可能隨時準備砍下。
2. 痛苦指數達到12.8是近年來最高的水準。失業率沒有下跌前，通貨膨脹率就上漲，美國人真苦阿！

就業市場來看
1. 初領失業救濟人數連續兩週小幅上漲，達444000人。
2. 這樣看來，10年1月的非農就業人口要增加，又要有一番期待才有機會囉！

消費面來看
1. 岀乎意料外，12月的零售銷售居然比11月份下跌0.27%，聖誕節不如感恩節，補貨行情之說不是空穴來風，是實質的成長嗎？
2. 消費者信心指數稍有上升，達72.8，但是仍然無法突破去年9月份73.5的水準。消費者對未來預期並不很看好，對通膨的憂慮仍高。這個數字比經濟分析師預期的74創下波段新高差很大。

不動產方面
夲周沒有重要數據，但是MBA抵押貸款指數由462回到528，算是小小的正面。
夲周經濟指標，消費面不是好消息，就業市場又連續3週小幅下滑。
實體面由於補貨需求，產業面數據不弱，但是仍要有消費面的實際支持，還是美國也學台灣，外熱內冷？！

火車開到第二站是什麼意思？
在景氣開始復甦時，股市與景氣同步上升。這是第一階段。
在景氣進入谷底時，股市領先景氣上升，這是景氣與股市的背離。這是第四階段！
在景氣開始衰退時，景氣與股市同步下滑，這是第三階段。
現在如果渡過第一階段，會不會到了景氣成長期的第二階段。
你們猜，第二階段的景氣與股市的走勢為何？

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