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目前分類:投資禪語 (48)

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大家有沒有注意到,股票崩盤時所謂的價值投資者自動下調本益比,上漲時本益比自動調高,你患了自動調整本益比的自我催眠癥候群了嗎?我告訴你其實那就是貪婪和恐懼的表徵


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昨天有網友說投資是條修練之路,他說修什麼?修自己的心,把自己的心修練成"不動心"。何謂不動心?面對充滿興奮活水的市場氣氛能保持無情冷靜的心,用"數字""證據'合理的看待自己的投資部位。何謂不動心?面對絕望到底的市場氣氛,還能用一顆樂觀的心去找到投資的出路。何謂不動心?孤獨的走自己的路,堅持自己的選擇。這幾年的投資經驗,讓我深深覺得投資是條修煉心的路。

其實在修心之前必須先決定方法,在投資有一些基本的方法,有些人是採用動能投資法,有些人是採價值投資法,有些人是採用成長股投資法,有些人考慮很多狀況的綜合投資法例如最著名的canslim投資法,有些人覺得要徹底地了解公司包括財務資料、公司的競爭優勢以及產業特性,有些人覺得只要過去的財務資料作分析就好了,有些人認為就買一籃子股票可以分散風險,有些人覺得應該集中投資。

這個方法的選擇可以藉由讀書,或者師友的推薦,總而言之,一定都是有用的方法,每種方法都適用在適用他的狀況。例如在20085月到2010年的1月,有一種投資方法包山包海,就是60MA加上百分之一的緩衝投資法,也是動能投資法的一種,跌破60日均線的百分之一(怕假跌破)就賣出(或作空),漲破60日均線就買進,我們可以看到20085月底收盤價跌破60均線的百分之一後一直沒有回頭,到當年度的12月底由8619跌到4591跌了3112點都是空手或者做空。在2010年的1月到3月經過一次到兩次的盤整被洗出後,2010354687進場一直到2011126日的7598出場作多又賺了2900點,也就是一來一往賺了6012點。

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我敬佩德川家康師因為他忍耐,屈當老二,等到老大武田信玄、織田信長、豐臣秀吉都走了,他就變老大了。有耐心,等待就是投資的不二法門,投資的第一要點就是保住本金,第二要點才是獲取報酬。

Irving Kahn也是一樣,他在1929年大崩盤前借錢放空賺了一倍後,從此不再借錢投資,屈當葛拉漢的第二助教(當時陶德是第一助教),也是哥倫比亞大學時期巴菲特的老師。

他維持價值投資者的紀律,1929年大蕭條時期,他可以用很大的折扣價買到很多好公司,幾乎是葛拉漢說的用5毛錢買下一塊錢的公司,也就是所謂的安全邊際,唯一用來規避風險的重要概念。

到了21世紀他仍然維持這種信念,在最近的金融海嘯以及早先的崩盤,他和他的兒子仍然可以找到很多折扣很多的好公司,然而必須要有耐心,在市場被過高評價時,投資者只能等,這個就是德川家康的哲學。

市場上有太多的好公司了,然多半這些好公司都被高估,有紀律的投資人必須避開這些公司,能夠在所有的崩盤中保護的淨值並且使之成長的,只有確實執行價值投資。

投資人必須記住,投資最重要的事是保護他的本金,當本金可以被確保時,才能夠進行第二件事,利用資金賺取報酬。

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小資女艾蜜莉在網上留下一個投資公案供大家參一下 

(2013 年時我與朋友差不多時間都買進仁寶,

隔年中我賣出時含股息賺了 50 %

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小資女艾蜜莉在網上留下一個投資公案供大家參一下 

(2013 年時我與朋友差不多時間都買進仁寶,

隔年中我賣出時含股息賺了 50 %

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這一次俄羅斯事件我持續注意他的動向,2014年初到七月石油價格到110美元,俄羅斯的ETF也到了21元的波段高點,9月份以後慢慢21元跌到16元,說是慢也不慢短短兩個月跌了近25%,依照俄羅斯過去的跌勢的歷史研究,跌20%加碼第一筆,跌40%加碼第二筆,跌60%加碼第三筆,跌80%全押。

我再跌到15.2時進場第一筆也就是跌了將近30%進場第一筆,迄今(104/1/16)本比虧損24.64%,我在12.7時也就是從高點跌了40%時又進了第二筆,迄今賠了10%,我的下一筆計畫是跌到60%也就是8.8時重押兩倍。然後4.2時全押,其實迄今俄羅斯占我的總投資資金的損失也不過0.52%。不會有很大的影響,相對的我在上證賺到的是俄羅斯的好幾倍。

但是依照計畫在8.8元時要重押兩倍,這個時候資金就大了。到了4.4元時要重押四倍,不知那時會如何?

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    我前面有寫投資很難

然而我現在要講投資可以很簡單

就是我認識這檔投資標的嗎?

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接續ㄧ些投資思考的釐清一,請問多少倍本益比下,你才願意買進該檔股票。

我有遇到一些成功的投資朋友

有的是不論多少本益比,都不輕易出脫持股,讓股票為你帶來現金流。

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你現在空手,你ㄧ直在等適合的價位投資,為了避免風險你選擇與中華民國同進退的一檔股票型基金0050

你很保守,你不會一下子就投入全部的資金,你會先投入40%的資金購買0050

股價淨值比 加權指數 參照0050價
1.78x 8639 58.3
1.0 x 4854 32.8
1.3 x 6310 42.6
1.4 x 6795 45.9
1.5 x 7281 49.1
1.6 x 7766 52.4
1.7 x 8251 55.7

你會在下列哪個價格投入40%的資金購買0050

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不曉得這是不是錯誤的看法,請大家幫忙糾正!

我覺得葛拉翰的投資建議比較適合已經有BASE的人,安全邊際越高,風險越低,可是意味要較長的時間等待,低BASE的人如果4到5年才投資一次,財富累積的較果有限!
而且葛拉漢主張股價高於內含價值就可以賣出,真得要找很便宜的股票不是隨時都有,要很漫長的等待!

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要求每年都不賠錢的最好方法就是不進場投資,然而那也賺不到錢。你可以說不夠便宜,但是真正便宜價可能4-5年甚至10年才會遇到,對於投資已經已有小成的 人,當然可以好整以暇,但是對於base不大的投資人,要他們等到4-5年才買進,好聽一點是可能變成自我的投資心理障礙,難聽一點是看別人都賺錢急了。 記得有ㄧ個人講三個投資階段其中第一階段是最困難的,必須成功的打通關,使財產累積第一桶金,大部份的人在這ㄧ階段都失敗了。第三階段的人只要每4-5年 下海撈ㄧ次崩盤之財就有40%-50%的報酬。第一階段的人不可能能等到4-5年才下海,投資難啊!


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1.每檔股票不要投資太大比重,最好低於5%,也就是說要有20檔以上撥種
2.營收或財報不佳就(停損)賣出
3.已經到了收割點就賣出

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農夫要學會的技術5 決定撥種點與收割點

學會評價以後,農夫可以知道何種價格為合理買進點(撥種點)

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評價
用當年度的EPS或次年度的EPS評價
例如當年度的EPS估3元

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避免買到
1.地雷股
2.沒有自有現金流量卻借錢或增資發放股息的股

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基本上是先用過去四季的盈餘估計當年度的每股盈餘,隨著時間的修正,營收的公佈,就可以估計當年度及次年度的每股盈餘。當然有賴於你對產業及公司的認識,年報、法說會、還有網路、報章、雜誌及研究報告,其中營收的公佈可以驗證這些資訊是否正確。
預估當年度的營收及次年度的營收是第一道程序
考量原物料走勢及成本與售價可以估計毛利率。

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