finance168財經學院(百萬部落格)

偉大的建設需要好多時間，在建工程放了快4年，蓋出甚麼東西呢？

台積電的12吋晶圓廠只需1年就完工

在建工程不用提折舊

湯石擁有子公司洪博100%，有關合併子公司的名稱可以在財務報表附註中顯示其明細。

看起來美國佔的比率很低

營收首重成長性，企業往往會用併購的方式成長，花仙子在2014年11樂購併好神脫，使之營收大漲，我們看到在105年持續的營收成長，然而長期平均營收線(12月)在105年第二季後停止成長，甚至下滑。

也就是併購產生的成長是一次性的，除非本身產品的成長，或持續不斷的併購，否則營收成長的動能將會趨緩。

感謝tivo168提供計算結果

由於營業成本明細表僅在個體公司年報公布，所以只能一年算一次，依照國巨公司的個體財報，存貨有增加，但是主要增加在原料，至於提供給客戶的製成品，確實下降。

其實國內的研究多是支持庫藏股的宣告會產生正的異常報酬，而且股價越低報酬率高，宣告買回比率越高報酬越高。然而時間拉長，實施庫藏股的公司的股價走勢為何呢？

台積電

1021667/2536329=40.28%  稅前淨利率14%

961176/2279089=42.17%   稅前淨利率11%

資產負債表進階分析

前言

財務分析起式—先看哪個最重要，掌握重點分析

近四季每股盈餘的估算

當我們在評價時，近四季每股盈餘是個很重要的因素，因為他不是預測值，而是最近一季止，近四季來剛剛發生的數字，同時也是常用來預測未來一年每股盈餘的估計值。證交所也是用近四季每股盈餘來計算個別公司的本益比對外公布。

一切都是從營業收入衰退開始的，我發現每股營收衰退，但是每股盈卻成長。

經過兩次的轉變，毛利率大幅上漲，第一次由2013的6.33%提高到2014的21.22%，然後再提高到2016的64.19%。

政府可以控制的政策通常是對內的政策，例如風電、桃園航空城、捷運建設，以及都更或土地活化。

也許有些人認為是建設公司會因此獲利，我個人認為老牌的資產股應該更有影響力。

前一篇文章分析上海商銀上市後對原有持股的上市公司的淨值的影響，其中有討論到勤益公司，我又想到勤益公司在忠孝東路、新莊、大園有不動產，從來沒有對資產股做研究，但是想到彼得林區的六大類股其中也有資產股的投資分析，就自己試著研究看看。

這要從一則新聞開始

證交所今（30）日召開有價證券上市審議委員會，審議上海商銀（5876）公司初次申請股票上市案，審議結果—通過。

2018年5月30日

很多投資人在篩選績優股票是用ROE做篩選要件的，但是公司有兩個ROE，你用對了嗎？

葡萄王公司的合併報表所顯示的ROE在106年為31.95%，最主要是用合併稅後淨利除以平均合併股東權益計算。

黑松公司的的業外收支的其他收入106年為606708千元，105年為595098千元，基本上都穩定的成長，且遠高於本業的營業淨利。到底這些業外收入是經常性的還是一次性的呢？有必要做進一步分析。

有人說台泥的和平電廠使穩定的業外收入，到底和平電廠的收入真的是業外收入嗎？

台泥2017年的營業收入為98312百萬元，到底包括哪些項目呢？

茂順107年q1稅前淨利158750千元，比去年同期的121533千元成長不少

但是居然有將近50%稅率的所得稅費用??

恐怖稅率90%，我是生活在北歐福利國家嗎?論萬企2701在107年Q1的所得稅費用

正常的所得稅費用是稅前淨利乘以營所稅稅率(107年度是20%)

信邦公司在2018年Q1的營業收入比去年同期成長7.7%，想說營收成長應該OK了。

而且毛利率成長，看起來應該沒問題。可是營業利益率居然只有9.76%大幅衰退，這還得了，發生甚麼事？

2018年Q1只有利空嗎? IFRS9 利多罩頂

2018年第一季由於營所稅提高，原物料上漲，導致很多公司可能因此獲利不佳，然而，其實有一個大利多大家沒看到，就是IFRS9實施，很多公司將可以獲利的金融資產，由備供銷售金融資產轉為透過損益按公允價值衡量之金融資產(交易目的金融資產)