總風險與財務風險的衡量 @ finance168財經學院(百萬部落格)

總風險就是企業所面臨的風險總合，包括營業風險與財務風險的總合。其中總風險就是每股盈餘的波動程度，基本上由於營業額的波動就會產生EBIT的波動，這個部分就是營業風險。除了營業風險外，由於財務結構的不同，也會使公司在不同的舉債經營的財務槓桿下，每股盈餘會受到不同的的影響，這個部分就是財務風險。

通常我們是先衡量總風險，然後衡量營業風險，兩者相減的結果就可以間接衡量財務風險。

總風險係數就是平均每一元每股盈餘，所需承擔的波動程度。T公司平均每元每股盈餘必須承擔0.774的波動變異。U公司平均每元每股盈餘，則僅需承擔0.741的波動變異。兩者差異不大，但是U公司的總風險比較小。

上篇文章曾經介紹營業風險係數，T公司為0.757，U公司為0.721，現在將總風險係數減去營業風險係數就是財務風險係數，T公司為0.017，U公司為0.02。所以U公司承擔較多的財務風險。