finance168財經學院(百萬部落格)

陳大大與江小小是恩愛的夫妻，他們共同生有3個小寶貝。民國60年陳大大從父親的手中接下陳記工業公司的棒子，後來公司逐漸成長。轉眼間3個小寶貝均以長大，其中老大還得到博士學位。陳大大想將公司的股份移轉給三個兒子。陳大大擁有陳記工業的股份達1000萬股，每股的淨值已達20元，也就是以淨值計算陳大大的股份價值達兩億元。如果陳大大將股份全部贈與給小孩，必須要繳50%的贈與稅，也就是要繳一億元的贈與稅。陳大大想，公司目前每年都賺錢，股東權益報酬率已經連續五年達20%，如果不贈與，每年所賺的錢越來越多，若是以每年111萬元的贈與稅免稅額，連續贈與40年也無法完成財產移轉的使命。可是如果立刻贈與，稅又太高。其實如果繳一點贈與稅，就可以加速財產移轉的速度。
陳大大在聽了稅務專家的規劃後，決定將自己的股份先移轉一半給夫人江小小，然後分五年移轉給三位兒子。

所以陳大大就先移轉500萬股給江小小，然後分五年，每年各移轉100萬股給三個兒子，如果每年的淨值仍然維持在20元，也就是每年陳先生與江小小各移轉2000萬元給其三個兒子，其贈與總額為2000萬元，贈與淨額額1889萬元，每人各繳贈與稅424萬，合計848萬元的贈與稅，就可以移轉4000萬元的股份給三個兒子。如果連續五年都移轉，總共的4240萬的贈與稅，比一次移轉一億元的贈與稅少多了。
由於這是家族企業，所以陳大大無法將股份出售與外人，其實如果陳大大考慮將公司上市或上櫃，或公開發行，先行上興櫃。陳大大的三個小孩在未上市的階段可以先將其持股售予外人，由於每年有20%的股東權益報酬率，合理的市價至少40元以上，如此而來陳大大的三個小孩第一年就可以取得8000萬的現金(200萬股乘以40元)，利用8000萬元的現金，很快就可以以二親等間買賣的名義，以公司的淨值每股20元，向陳大大及江小小購買股份，不到三年就可以完全移轉，而且所繳的贈與稅也小多了。
總而言之，陳大大如果不提早規劃財產移轉的事宜，以每年財產增長的速度來看，40年後財產仍無法移轉畢竟。所以繳一點贈與稅是要的，郭台銘在5年內移轉80億元的財產，也繳了3億元的贈與稅。加速財產移轉，必須及早規劃，然後繳一點贈與稅也是必須的。

分析：
贈與稅是採累進稅率，所以分年贈與可以有效降低邊際稅率，達到節稅的目的。
夫妻之間相互贈與免贈與稅，所以必須充分利用此一特性，加速財產移轉速度，例如李前總統夫婦，贈與大溪的別墅給其孫女，就是夫妻之間的相互贈與，然後在個別贈與給晚輩，結果只繳了幾拾萬元的贈與稅，財產移轉就順利完成。
為了加速財產的移轉，繳一點贈與稅是必要的，否則過了40年，仍無法達成財產移轉的目的。
家族企業為了財產移轉的順利，必要時可以公開發行，在未上市盤買賣，只要釋出少數股權，就可以很快的達到股權移轉及接班的目的。

請問：
一、 未上市公司股份移轉，其移轉價格的評價，有哪些必須要注意的？
二、 如果公司用有很多不動產或上市公司股票，其每股淨值有何影響？
三、 未什麼有些人，必須成立投資公司，來加速財產移轉的速度？
四、 如果你是陳大大，你會如何規劃股份移轉事宜？