finance168財經學院(百萬部落格)

基本上存貨銷售比雖然是落後指標，可是實際上卻是帶動企業生產的開關。當存貨銷售比降低時，企業會有缺貨的壓力，然後就會生產。
然而存貨銷售比的降低有兩種可能，第一種是純粹由於生產太少，存貨自然賣掉了，這個時候當生產增加，補完所缺的存貨，又會在減少生產，所以對景氣來說，是補貨的反彈行情，不會持續太久。

由於工業生產指數的持續降低，表示生產數量仍然降低，因而：
1. 就材料需求方面，會使需求降低，CRB的指數下跌，就是材料成本下跌的證據。

依據大部分的研究結果，非農就業人口與S&P500及道瓊都有很大的相關係數，所以就使用非農就業人口這個經濟指標就好了。

本月的消費及通貨膨脹循環

在去年年底FED用強力的威而剛，使得貨幣供給大幅增加，30年房貸利率跌破5%，結果MBA抵押貸款申請指數由300多點升到1300點，果不其然，去年12月份的呈屋銷售發生越戰以來最高的成長率，然而那只是曇花一現。
今年2月又捲土重來，這回不動產市場有全面性的回應。
1.30年的抵押貸款利率又再度回到5%以下。

在上週已先就領先指標的重要成份試算過，領先指標果不期然又再度下跌，結束連續上漲的力道，但是很奇怪的，主要的下跌都是再就業及工時方面，新訂單、還有營建業的建照居然上漲。
有趣了！現在我對4月3日公佈的非農就業生產很有興趣，如果人數增加，那就真的是第一隻春燕！
本週營建業都是好消息，首先申請新屋開工達到了583000戶，月增率達22%，我一直覺得新屋開工在新屋銷售、舊屋銷售回升後才會上升，沒想到極劇上升。而且房價維持在上月水準，沒有再跌了。同時MBA雖然沒有回到1000點，但也接近900點了。歐巴馬的策略真的有效嗎？

美國領先指標在上月上升後又再度下跌，再次見到領先指標的不穩定性。

看的出每年一月到二月的年增率會有大幅變動，基本上比較不可信。

本週消費者信心指數維持在低檔56.6，比上月56.3稍微進步，仍然遠低於必要的80，然而上波低檔是08年11月的55.3，是否不再破新低了呢？
同樣的消費者信貸，在今年2月2.564兆比起1月的2.562兆增加了1億多，也是微幅增加。
反映在零售銷售方面，今年的1月份為3.47億比12月的聖誕節3.41億增加了1.8%，但是2月份又跌到3.46億，跌了0.1%，可是仍然比去年12月的3.41億高，好像也是不破新低了。

由於兩者，高度相關0.82的相關係數，所以你在07年10月31.9%觸頂後，就必須警覺。

台灣的就業人口與失業率和加權指數的關係，不如美國來得緊密，參考價值就不是那麼大了。

日本的領先指標與同時指標同步下跌到1965年來的最低點。
同時2008年的GDP為年率-4.5%，2008年第四季年率為-12.7%。
工業生產及零售、批發與製造銷售仍然持續不振。

抱歉！我在本週的經濟指標中說消費信貸減少，其實是看錯了，應該是美國消費信貸歷經3個月下跌後，1月份意外增加近18億美元，主要是受到消費者趁年終假期後的大減價，掏出信用卡進行採購。

所以一月份發生什麼事情呢？零售銷售增加1%，這個大家都知道，是因為折扣大減價的緣故。消費者信貸也增加，以及個人所得也正成長。看來一月份美國的景氣有回溫的樣子。

消費面：
上次公布的消費者信心指數仍然低檔徘徊再56.3，本週公佈的消費者信貸又由2.6B降到1.8B的超低水準，消費面景氣數據仍然不佳。

• 澳洲經濟追縱
• 12月份澳洲經濟的領先指標顯著下跌，連續四個月下跌，無論是實質貨幣供給額、建照許可、及農作物出口值都下滑。
• 12月份的同時指標大幅上漲，由於財政刺激方案使零售大幅增加，使同時指標上漲。

請問教授：
您文中提到
因為生產量的降低會使原物料需求降低，進而可能使生產者物價指數

GDP大幅向下修正為-6.2%，原先初次估計數字為-3.8%，原因為何？一切都是I，什麼愛的太不足？就是投資的降低。

原來美國估計第四季的存貨比較高，存貨的增加或減少就是投資項目的增加或減少，結果實際的存貨遠低於預計的，這個使得美國的GDP大幅下項修正。

上週09/02/19房貸利率仍然維持在多年來的低檔，為5.04%左右，然而已無法再促進MBA抵押貸款指數的回升，MBA在08/11/21的398起漲，一直到了2009/1/14的最高點1324.8點，這是因為房貸利率由08/11/20的6.04%降到2009/1/15的4.96%的緣故。