finance168財經學院(百萬部落格)

請問教授：
您文中提到
因為生產量的降低會使原物料需求降低，進而可能使生產者物價指數
降低，甚至影響到消費者物價指數。果不其然，美國09年1月的PPI與
CPI均較去年負成長。通縮的憂慮仍未排除。
您文中另外提到
所以消費者在個人所得無法提高的環境下，傾向於保守消費，而且目
前長期而言，由於貨幣供給的大幅加，長期通貨膨脹憂慮未解除。

通縮和通貨膨脹憂慮同時存在的情形下應該如何進一步來應對未來到
底是走向通膨還是通縮呢?

或是各國央行會坐視資金浮濫但卻消費不張的情形發生呢?

答：
首先
央行印鈔票會使貨幣供給增加就是 M2增加。
其他狀況不變下，貨幣供給增加會影響通貨膨脹。

可是現在因為有閒置產能，國內生產減少(實質所得GDP)而且貨幣流通速度減緩V下跌。

所以MV = PY
現在M提高，但是V和Y都下跌，所以暫時P不會上漲，所以短期內沒有通膨危機。

可是長期而言，M的貨幣供給大幅增加，等到Y回覆以後，P立刻就增加。

就是短期無通膨，長期有通膨的道理。

結論：由於V(貨幣流動速度)的大幅減緩，及Y(實質國內生產毛額)的負成長，導致M(貨幣供給M2)增加，並不會使P(價格平減指數)上升。

最近這10年來好像M的提高與物價上漲沒有顯著的關係。

實際上過去兩次物價高於10%的年代都是因為時由所影起的，所謂的第一次石油危機與第二次石油危機。

既然如此，只要食物與石油沒有上漲的話就沒有通膨的危機。

由於08年的石油上漲並沒有持續很九一段期間，所以08年一整年的物價很穩定再2%左右。

但是人們認為便宜的中國製品不再，且長期而言M提高，人們認為可能會有通貨膨脹，所以長期而言還是怕通膨的存在。

在20年代及30年代出生的人怕通縮。

在70及80年代的人怕通膨。

最近10年的日本怕通縮。

你怕什麼？

國際能源總署：4年後恐爆發更嚴重經濟危機 2009-03-01 新聞速報 

 相關報導資料來源 http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-News/2007Cti-News-Content/0,4521,5040119+132009030100344,00.html 
【中央社】 　國際能源總署警告，由於原油開採量和儲量節節下降，如果經濟明年復甦導致需求擴張，4年後全球恐爆發比目前更嚴重的經濟危機。 　

「國際能源總署（International Energy Agency）」署長田中伸男接受「南德日報（SueddeutscheZeitung）」專訪時表示，目前油價每桶只有40美元，因此石油公司紛紛減少投資，不過如果明年經濟反彈導致需求擴張，刺激油價飆漲，到了2013年恐爆發「比目前還嚴重的經濟危機。」 

　據國際能源總署的估計，屆時油價將超越去年夏季的歷史紀錄，每桶可達200美元。 　

除了要求石油公司擴大開採外，田中伸男還呼籲各國提昇能源效率，推動能源來源多元化，「1/2來自風力、水力和太陽能等再生能源，1/4來自核能，剩下的1/4 必須將二氧化碳存在地底下，減少二氧化碳排放。」 

　田中伸男說，如果不採取措施降低二氧化碳的排放，對抗氣候變遷，本世紀結束前全球溫度將上升攝氏6度，「那將是一場災難」。 　

然而他坦承，由於能源來源多元化現實上很難辦到，國際能源總署因此相信，世界各國對原油仰賴的程度還會加深，石油輸出國家組織（OPEC）的影響力也將持續擴大。980228 

防通膨 聯準會提退場策略 相關報導資料來源http://news.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page-content/0,4993,11050701+122009030100172,00.html 
2009-03-01 工商時報 【劉聖芬／綜合外電報導】 　
美國聯邦準備理事會（Fed）決策官員指出，由於聯準會對解凍信用市場與振興經濟所做的努力，形成推升長期通貨膨脹走高與造成其他問題惡化的風險，有必要制定能及時終止當前緊急貨幣刺激措施的「退場策略（exit strategy）」。 　費城聯邦分行總裁普洛瑟（Charles Plosser）上周五表示，聯準會官員在將利率調降至接近於零、並把該央行資產擴張一倍至1.9兆美元後，應設計讓他們能夠從容收傘的「退場策略」。 

　他在一場於紐約舉行的「美國貨幣政策論壇」上發表談話時，做了以上的表示，與會者有經濟學家及包括舊金山、聖路易、明尼阿波里斯、芝加哥與波士頓等其他五個聯準會分行的總裁。這場會議是由芝加哥大學布斯商學院與布蘭迪斯大學國際商學院所主辦。 　聯準會動用緊急權力擴張其資產負債表，已遭國會抨擊。普洛瑟說，該央行恐怕會面對在美國經濟恢復成長時，繼續維持低利率與提供充裕信用的政治壓力。他並指出，除非聯準會能及時撤除貨幣刺激措施，並完成其維持物價穩定使命，否則通膨躥升危機可能會重燃。 

　普洛瑟表示，聯準會很難在維持物價穩定上做出可信的承諾，因為該央行現在執行的政策並非基於此一重要目標考量。他說，聯準會缺乏退場策略，製造了不確定性。 

　聯準會官員表示，美國經濟將可能在下半年恢復成長，該央行將需重新升息並縮減其資產負債表規模，以確保其在危急時期提供的流動性不會推升通膨。 

　舊金山聯邦分行總裁葉倫（Janet Yellen），從較長期著眼，隨著經濟逐漸復甦，聯準會必須強化對維持物價穩定的承諾。 　

身為聯準會今年貨幣政策決策理事的葉倫，不久前曾對外表示，聯準會自全球金融危機爆發以來實施的緊急放款計畫，應有其退場策略，在適當時機予以終止。 　

何信彰/綜合外電報導 　美國路易西安那州銀行Iberiabank上周五表示，將償還向政府借來的9,000萬美元，成為第一家退出聯邦問題資產紓困計畫（TARP）的銀行。不過，同日美國銀行卻再倒兩家，將今年以來的倒閉銀行家數拉高到16家。 　Iberiabank指出，將買回美國財政部持有該銀行的9萬股A股，並付出按比例計算約57.5萬美元的股利孳息。財政部發言人表示，這將使得Iberiabank成為首家償還TARP資金的金融機構。