1980年以前如果景氣復甦,失業率就開始降下,可是1990年代與2000年代的倆次衰退,就是復甦以後的1-2年才出現失業率的下滑。
這種復甦型態我們稱之為:失業型的復甦。
這次金融風暴結束?!後,失業率未不會立刻下滑,成為典型的復甦,亦或像前兩次復甦一樣,呈現失業型的復甦呢。
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看得出來嗎?在80年代以前,當復甦時失業率下跌,景氣衰退時,失業率上升。
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6月4日美國的就業報告其實是不錯的,非農就業人口增加近50萬人,失業率降低0.2%到9.7%,初領失業救濟人數由46.3萬降到45.3萬,每週工時41.2小時提高到41.5小時。
所有的數字都很正向,但是為什麼美股大跌呢?
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歐盟經濟與每股一樣在2009Q2觸底。
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消費及通貨膨脹循環相當OK
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資料來源:XQ全球贏家
非農就業人口與S&P500連動性高,非農就業人口增加為正數,S&P500上涨居多,反之非農就業人口開始由正到負數,S&P500不看多。
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美國的領先指標在連續12月成長後,出現第一根下滑,一般而言如果連續三根下滑就是景氣反轉的訊號。
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上週說貨幣供給的警報解除了美國經濟衰退的警訊。
結果我錯了!
因為美國領先指標的最大權數貨幣供給M2不是年增率,所以4月份的M2低於3月份的金額,就造成領先指標最大成份指標的負數。
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基本上如果政府需要錢,可發行公債,如果是由中央銀行代政府發行,或中央銀行借給政府,就會使中央銀行的資產增加,例如放款給政府100億,同時也因為發行通貨使負債增加100億。
這就使所謂額外的拿出現金。這個部份會使貨幣供給增加M2。
但是如果中央銀行透過公開市場的操作,買回政府的債券,那會使中央銀行的資產(債券資產)
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由於M2占領先指標的比重最高,我曾經預期美國4月的M2年增率較前月份下跌,使美國4月份的領先指標下跌,而使成長趨緩。
結果還好M2的年增率為1.65%比3月份1.45%稍微回升,所以解除了領先指標衰退的警告。
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在四周平均數上下浮動的每週初領失業救濟人數又往下到44萬人。
持續失業人口穩定下降中!?
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ISM製造業指數大道60.4的超級強力復甦水準
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我對GDP成長率與台股的關係相當關切。
當然用YOY是比較好的指標。
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國2010Q1的GDP成長率公佈為3.2%,稍低於預期。
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美國購屋租稅抵減快到期了,所新屋銷售、成屋銷售都快速爬升,但是存貨也急劇攀升。
此波購屋熱潮是否可以延續,是不動產市場真實復甦的考驗。
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直覺來看,似乎外銷訂單金額與台股呈現一定的關係。
所以外銷訂單創新高,表示未來2-3個月的外銷金額都不錯,台股表現也應不錯。
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美國領先指標創8個月來新高,相當不容易因為主要的權數是貨幣供給M2,該指標是下跌。
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美股上週五回跌,但是道瓊仍突破11000關卡,下跌的原因很多,當然漲多回檔獲利了結是主要的原因,但是人們仍然需要故事。
結果是SEC向高盛起訴,有一點回到SEC1930年代創立的風格,保護投資人。
另外一件是歐巴馬降國會嗆聲,如果國會提出寬鬆的金融改革法案,他將會站在人民這邊,與以否決。
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很多國家的GDP成長率與股市有一定的關係。
我國GDP成長率在89年第二季GDPYOY成長率達到相對的高點,當時的股價也來到相對萬點的高點。
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