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基本上如果政府需要錢，可發行公債，如果是由中央銀行代政府發行，或中央銀行借給政府，就會使中央銀行的資產增加，例如放款給政府100億，同時也因為發行通貨使負債增加100億。
這就使所謂額外的拿出現金。這個部份會使貨幣供給增加M2。
但是如果中央銀行透過公開市場的操作，買回政府的債券，那會使中央銀行的資產(債券資產)
增加，同時負債減少貨幣供給減少。
或者發行可轉讓定期存單，吸收貨幣，此時中央銀行的負債增加(可轉讓定期存單)，同時負債
減少發行通貨減少，這個也會使貨幣供給減少。
美國目前債務很多，但是由於FED的操作，使得貨幣供給成長率很低低於2%。
所以目前無調升利率的壓力，也無通膨的壓力。

但是如果政府發行的是非本國貨幣的公債，也就是向國外借錢。
就必須以外國貨幣償還，此時外幣資產(通常外匯存底)減少，就可以解決此一問題。
但是如果沒有足夠的外幣資產，就必須發行本國通貨來兌換外幣資產，此時會產生大幅貶值及通貨膨漲的問題。

南歐諸國，沒有發行歐元的權利，發行歐元的機關是歐洲央行。

所以在以歐元計價的公債到期時，沒有歐元的資產(外匯存底)，就無法償還負債。
同時因為沒有通貨的發行權，想要藉由發行通貨緩取外匯的機會也喪失，因而無法藉由貶值及通貨膨脹解決此一問題。

被外界點名舉債站GNP比重高的國家，包括美國、日本、英國，就算台灣也是好了，基本上沒這個問題。

因為美國政府是發行美元公債，可以印美元還債，但是如果發行過多美元，會產生通貨膨脹，但不致違約。

日本政府是發行日圓公債，可以印日圓還債，如果產生通膨，日本各界相當歡迎。

同樣的台灣政府是發行新台幣公債，到時印新台幣還，只有通膨的問題，沒有違約的問題。
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    finance168 發表在 痞客邦 留言(2) 人氣()

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