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坐擁低PE、PB高股利率 H股很夯

2016-08-22 10:41:19 經濟日報富邦中國新平衡入息基金經理人呂其倫

 

這兩個月中國市場並不平靜，6月中旬MSCI決議推遲將A股納入新興市場指數、6/24英國脫歐公投全球震盪、7月中國中央政治局會議表示將去除資產泡沫，市場解讀主要針對房產泡沫的打壓，然後7月底銀監會表示將大幅強化銀行股權理財的監管引發市場震盪，最後，8/16中國政府宣布深港通獲批。

在這些不確定事件多空衝擊下，中國金融、地產等藍籌股股價卻逐步回升，尤其是以金融及藍籌股為主的中國H股，不但有境內投資人藉由港股通大舉進場，更有海外資金的推升，在境內境外資金聯手追捧下，表現更勝境內A股市場。

海外投資人轉進H股市場，主要得益於近幾個月來中國經濟狀況開始止穩反彈，政府加速國企改革的行動，企業前景改善，加上目前已開發國家進入負利率情況日益嚴重，機構投資人希望轉進較高息的資產。綜觀全球，中國經濟仍維持較高成長，地方債換置等政策緩和了信用風險情況，有利於以金融股為主的H股市場。

另一方面，以全球主要市場的股價估值來看，目前全球股市相對處於高點區，歐美市場如歐洲600指數、NASDAQ指數本益比高達29.35與32.36，亞洲的日本東証指數與台灣加權指數也達到16.43與16.66，但上述區域的整體經濟表現僅是平平。反觀H股指數不論是本益比(PE)7.58、股價淨值比(PB) 0.94，均居於全球相對低價，股利率(3.83%)則位於較高的水準，目前的成長性、安全性與收益性都處於良好的位置，這也是為何海外投資機構開始將資金往中國H股移動的重要原因。

觀察7月中國中央政治局會議對經濟情況的表態與信心，下半年中國國企改革應會加速，加上經濟止穩後企業盈利能力逐步改善，而銀行業壞帳、房地產和能源企業的狀況將優先受惠，對以銀行及大型股為主的H股企業幫助最大，以全球資產配置、分散風險與增加投資效率的角度，目前是投資H股的較佳時機。

 

http://money.udn.com/money/story/5636/1910835-%E5%9D%90%E6%93%81%E4%BD%8EPE%E3%80%81PB%E9%AB%98%E8%82%A1%E5%88%A9%E7%8E%87--H%E8%82%A1%E5%BE%88%E5%A4%AF

 

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