投資行為必須經過透徹分析,確保本金的安全與適當的報酬,不符合上述行為挑件即為投機。

透徹分析基本上有很多種方法,然而主要是要找出基本的價值,葛拉漢從來沒有用甚麼現金流量折現法,孟格也說從來沒看過巴菲特用甚麼現金流量折現法,通上本益比,股價淨值比與現金殖利率等三種傳統的評價方法。

我個人認為評價目的是在找出內涵價值,然後找出適當的買進價格,通常很低(安全邊際很高)的價格買進表示風險低與報酬高。

葛拉漢認為如果能夠找到永遠都有大於8%的成長股,那麼任何股價買進都是合理,然而世界上沒有存在永遠都以大於8%.成長的標的,所以穩定評價還是重要的。

由於可能會分析錯誤,葛拉漢認為建立一組投資組合相當重要,他建議至少咬20檔,我則認為至少要十檔以上,而且必須是不同產業的投資標的。

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