本月份公佈的數字中,除了非農就業人口與失業率外,其他的數據都不錯。



S&P500由9月初的1043持續往上漲到1109,待突破1130的頸線,才能回到上半年的1219的高點。
10年債殖利率終於打底反彈,殖利率曲線的利差也不再縮小,看空經濟的氛圍稍微止歇。

消費 面沒有重要的指標公佈
不過落後的指標,消費貸款餘額仍然下跌,過去18個月除了2010元月外,每個月的消費貸款餘額都下跌。

ISM
製造業指數上漲回到6月份水準,但是非製造業指數則大幅下滑到了51,已經快跌破50的關卡。
由ISM零售動能來看,預計8月份的零售可能下滑。
如果真的如此,就是下滑兩個月,上漲1個月,又下滑1個月。經濟情勢在低檔盤整。

就業狀況
所有的數據都不好,但是上週公佈初領失業救濟又意外下滑,由50萬人下滑47萬人又下滑到45萬人,如果持續下滑到40萬人,我的看法可能會以不同的角度論述。

風險貼水再近五週的低點,有利股市的反彈。

產業面
雖然很重要但是數字是兩月前的,參考性降低了
批發銷售7月份成長0.6%,這是可預期的,因為7月份的零售上月份公佈是大幅成長。
然而7月份的批發存貨銷售比又上漲ㄧ個百分點,近四個月為1.13、1.14、1.15、1.16。
要怎麼看呢?1.16實在還在偏低的水準,但是連續三個月惡化難道不用去關心嗎?
如果你關心這個趨勢的話,就只能說補貨行情快結束了,美國如果補貨降低,台灣會如何呢?

不動產
還是一句話,底部區,惡化機會不大,反彈力量不足,要等到就業狀況改善才能有像樣的反彈。

看起來9月份的數據隨著初領失業救濟人口下滑,有點樂觀了。

但是OECD及IMF都認為第四季不如第三季,明年不如今年。

我們開車看儀表板的是說,經濟低迷偏向熱觀(初領失業救濟回到45萬人了)
她們衛星看地球說第四季不如第三季。明年不如今年。

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