一般公司的利息保障倍數如小於一,可能產生違約的問題。此時如果公司的股東權益(自有資金)不高,一但銀行處分資產時,產生的資產減損,會使公司的資產小於負債,因而宣告破產。但是如果公司的股東權益(自有資金)佔資產有很高的比率時,縱使資產有減損,但仍遠高於負債,不至有破產的危機。所以利息保障倍數是長期償債能力的第一道關卡。利息保障倍數高低取決於兩個因素:第一,獲利能力的多寡;第二、負債的多寡。獲利能力高,稅前及息前盈餘高,利息保障倍數高;負債低,利息支出低,利息保障倍數高。
第二個關卡就是負債比率或者是股東權益佔總資產比率,就是我們一般所說的財務結構。這是長期償債能力最重要的指標,財務結構很穩健,負債很低,自有資金很高,基本上不會有什麼長期償債能力的問題。反之,負債很高,自有資金很少,稍微獲利驟降或虧損時就無法還本付息,進而破產。
但是財務結構也會隨著利息保障倍數的好壞而改變,如果公司自有資金很多,慈務結構很好,但是如果連續虧損,股東權益就相對減少,財務結構也會日趨惡化。
反之,如果公司的財務結構不佳,但是連續幾年的獲利,如果將這些獲利保留在公司內或者改發股票股利,股東權益就會相對進步,財務結構也會漸漸改善。
所以在分析長期償債能力時,財務結構指標是量的指標,也是優先分析的對象,就好像說有錢人只要不敗家,基本上不會倒的。而利息保障倍數是質的指標,如果利息保障倍數佳,那麼中產階級也會因而有錢,如果利息保障倍數持續惡化,那麼有錢人也會家道中落,這是持續追蹤的標的。
自有資金與外來資金的比重應該為何,才能使公司的財務結構較為安定?一般而言,自從1997金融風暴以來,台灣的上市公司的自有資金對負債的比重要超過1:1,財務結構方稱穩健。亦即權益佔資產比率要超過50﹪,而且越大越好;負債佔資產比率要低於50﹪,而且越小越好。負債佔權益比率要低於100﹪而且卻小越好。當經濟不景氣時,如果負債佔資產的比重越高,越可能會發生資產小於負債而倒閉的情況。1997年時,很多韓國的大財閥就是因為負債比重太高而宣佈倒閉。然而IBM公司在2001年的自有資金債資產比率也不過27﹪,所以自有資金債資產比率應該多高,應視不同的時間不同的產業及不同的國家而定。待續……..
第二個關卡就是負債比率或者是股東權益佔總資產比率,就是我們一般所說的財務結構。這是長期償債能力最重要的指標,財務結構很穩健,負債很低,自有資金很高,基本上不會有什麼長期償債能力的問題。反之,負債很高,自有資金很少,稍微獲利驟降或虧損時就無法還本付息,進而破產。
但是財務結構也會隨著利息保障倍數的好壞而改變,如果公司自有資金很多,慈務結構很好,但是如果連續虧損,股東權益就相對減少,財務結構也會日趨惡化。
反之,如果公司的財務結構不佳,但是連續幾年的獲利,如果將這些獲利保留在公司內或者改發股票股利,股東權益就會相對進步,財務結構也會漸漸改善。
所以在分析長期償債能力時,財務結構指標是量的指標,也是優先分析的對象,就好像說有錢人只要不敗家,基本上不會倒的。而利息保障倍數是質的指標,如果利息保障倍數佳,那麼中產階級也會因而有錢,如果利息保障倍數持續惡化,那麼有錢人也會家道中落,這是持續追蹤的標的。
自有資金與外來資金的比重應該為何,才能使公司的財務結構較為安定?一般而言,自從1997金融風暴以來,台灣的上市公司的自有資金對負債的比重要超過1:1,財務結構方稱穩健。亦即權益佔資產比率要超過50﹪,而且越大越好;負債佔資產比率要低於50﹪,而且越小越好。負債佔權益比率要低於100﹪而且卻小越好。當經濟不景氣時,如果負債佔資產的比重越高,越可能會發生資產小於負債而倒閉的情況。1997年時,很多韓國的大財閥就是因為負債比重太高而宣佈倒閉。然而IBM公司在2001年的自有資金債資產比率也不過27﹪,所以自有資金債資產比率應該多高,應視不同的時間不同的產業及不同的國家而定。待續……..
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