什麼叫做一個經常性的收入或經常性的盈餘，大家都知道，經常盈餘是代表經常會發生或者說是每年會發生的，可是如果非經常性的盈餘，基本上就只會發生一次，是一次性的盈餘，一般大家都會認為，營收一定是經常性的，可是這裡有一個例子就發現營收可能不是經常性的：味王(賣味精、泡麵..)
我們在97年年底跟98年年初的時候，發現了一件事，它的營收大幅的增加，到底是怎麼一回事呢?大幅增加以後又降下來，看起來這營收可能不是一個經常性的營收，在97年年底的時候，它的每股盈餘大幅上漲，這種獲利創新高的狀況下，很容易造成大家對他的期待，又發現這是營收，看起來好像是經常性的盈餘，可是在98年的時候，它的年報是4月份才會公布，1月、2月、3月、4月年報公布盈餘創新高的時候，股價果然有上去，突破20塊，最後漲到大約25塊，但經過一季兩季的增加後，盈餘就持穩了，所以我們在分析近4季盈餘的時候是相當不錯，但是還要進一步分析：
我們就發現看起來是單季EPS大幅增加，連續兩季逐漸下跌，最後回到正常的狀況，在他盈餘逐漸下滑後，股價就持穩了，就不再漲了，如果以當初每股盈餘就3塊錢的話，股價在20塊，那每股盈餘不到10倍，看起來是不貴，但是如果你發現是一次性而非經常盈餘，它的股價就沒辦法反映它的10倍每股盈餘，再來看一下他的細項：
發現在97年底的時候他有出售房地(天母建案)的收入，這天母建案是營業收入，而不是出售資產，這只要幫經營的項目改一下，改成賣調味品、速食麵及不動產，立刻這就不叫處分資產而叫營業收入了。在97年的時候它的出售房地有13億7千萬，占了全公司營收40%左右，它的營業收入看起來就相當多了，可是再看一下98年：
它的出售房地只剩下7億9千萬，代表就是這不動產逐漸賣掉以後，營業收入就漸漸減少，相對於全公司的27億就只佔了一小部分，所以這就是一個非經常性的營業收入以及非經常性的盈餘，在分析的時候要特別注意。
留言列表
存股選美 (27)