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大陸國家外匯管理局1日公布2012年國際收支平衡表資料顯示，去年大陸資本和金融項目出現1999年以來首次年度逆差，逆差金額達1,173億美元（約新台幣3.47兆元）；但大陸外匯局官員說，大陸國際收支狀況已改善，2013年不排除出現階段性資本流入壓力。

圖／經濟日報提供

所謂資本和金融項目逆差，主要透過外商直接投資、證券投資和其他投資等交易測算而成，去年逆差的結果，意味著外資流出大陸 情況，顯示去年中國大陸經濟成長放緩下，外資出逃的情況相當明顯。這也是大陸結束持續多年的國際收支與資本和金融項目「雙順差」，跨境資金從此將出現雙向 波動局面。

雙順差是指經常和資本帳戶順差。所謂經常帳戶順差就是出口超過進口，資本金融帳戶順差就是國外居民對大陸投資超過大陸居民對外投資。

據新華社報導，大陸外匯局表示，2012年大陸國際收支狀況繼續改善。國際收支繼續保持基本平衡。經常項目總順差比前年僅增長6%，與同期國民生產毛額之比為2.6%，較上年下降0.2個百分點。

東方早報指出，過去多年大陸一直飽受「雙順差」之苦，為此被動投放很多貨幣，中國人民銀行（大陸央行）主要透過提高存款準備金率的辦法，將這些資金「鎖住」。業內人士提醒，如果資金流向出現逆轉，則大陸央行貨幣政策，將迎來挑戰。

大陸外匯局認為，國際收支從「雙順差」轉為經常項目順差、資本和金融項目逆差，表明大陸國際收支自主平衡的能力增強，符合國家宏觀調控方向，也體現「藏匯於民」的積極成效。

同時，在人民幣匯率形成機制進一步改革、外匯儲備基本穩定後，如果經常專案順差，必然形成資本和金融專案逆差。

據大陸外匯局資料顯示，2012年除了第1季是順差外，第2至4季大陸資本項目和金融均呈現逆差。其中，第4季資本和金融項目逆差為318億美元（約新台幣9,423億元）。第2、3季分別為逆差655億美元和712億美元。

大陸國家外匯管理局官員日前表示，因為大陸經濟轉向樂觀、主要發達國家加碼量化寬鬆政策，加上大陸加快審批QFII和RQFII等因素，使得大陸今年有熱錢大量流入的可能。

該名官員表示，人民幣匯率近期走勢偏強，一定程度上是因為市場自2012年第4季以來，由做空人民幣轉向做多人民幣的壓力集中釋放所致。

證券日報報導，外匯管理局官員表示，外資自去年9月份以來持續流入，銀行結售匯順差大幅增長，「但很難判斷這在多大程度上反映出熱錢流入。」

根據外匯局公布的最新資料顯示，自2012年9月起，銀行結售匯連續4個月順差，到12月份累計順差869億美元，占2012 年總順差的79%。意味銀行客戶年底時急於將手中持有的外幣換為人民幣。

該名官員認為，外匯大量淨流入主要有4點原因。首先，去年第3季以來，大陸經濟呈現「緩中企穩」，市場情緒轉向樂觀；其 次，歐洲主權債務危機取得新進展，主要發達國家不斷加碼貨幣寬鬆政策，刺激國際套利資本流向新興市場，讓中國再現資本回流壓力。同時，大陸境內機構去年下 半年重啟資產本幣化、負債外幣化的財務運作，以及大陸加快QFII和RQFII的審批節奏，也推動外匯淨流入。

不過，該名官員強調，雖然今年有熱錢大量流入的可能性，但也有較多不確定性。

包括世界經濟持續低迷、主權債務危機繼續演變、全球金融去槓桿化延續、地緣政治衝突，以及大陸經濟復甦過程反復等內外部不確定性因素較多，可能導致大陸跨境資本流動大幅振盪。

但該名官員也強調，大陸正在加快轉變經濟發展方式，著力擴大內需，實施進口與出口並重、支持對外投資的政策導向，將進一步促進貿易投資平衡。