業績成長股當然很好，但是投資成長股最大的風險就是停止成長，甚至衰退，屆時每股盈餘的下滑以及本益比的下修，產生雙重的乘數效果，會讓你口袋都輸光光。
所以投資業績成長股就必需預測高度成長會維持多久，何時停止成長？一定會停止快速成長的，這是回歸平均數的不變真理。
因為如果擁有超額報酬，一定會使競爭者進入，如果你有專利權保護，等到專利權結束或者其他人發明另一種方法，也會打破這種超額報酬。
當初華碩是主機板的老大，但是後來未了成長開始加入筆電的生產，快速成長的同時，股價也節節高升。
由於筆電的毛利微薄，毛利率由93年的17.5%降到98年的5.1%，ROE也從93年的19.2%降到98年的7.3%，已經不再符合巴菲特股東權益報酬率15%的要求。盈餘成長率也開始大幅波動，97年及98年甚至是負成長。總而言之，華碩已經不再是業績成長股了。
以上只是財務分析的報告，對於投資者的口袋而言，更是殘酷。當盈餘成長趨緩時，股價開始領先下滑跌破100元，當盈餘衰退時，股價開始腰斬，跌破40元。
為什麼會這樣子呢？因為業績成長股的恐怖在於本益比的修正，當高成長時，享有17倍的本益比。當低成長甚至衰退時，本益比跌到10倍。縱使每股盈餘仍然維持在最近的水準，只要停止成長，由於本益比的修正，就可以讓你口袋大幅失血。但是如果伴隨每股盈餘的下滑，加上本益比調整的乘數效果，使得業績成長股的投資具有相當的風險。最大的風險在於，無法拿捏何時停止快速成長。
就是這種乘數原理，當業績成長股盈餘大幅成長時，讓股價大幅上漲，因為每股盈餘成長伴隨本益比提高，使得你的獲利大幅提升。
但也就是這種乘數原理，讓股票腰斬，當每股盈餘下跌伴隨本益比的下跌，會使你的投資大幅損失。
所以我說業績成長股，除了看財務數字外，還要了解公司的故事，才能夠讓你長期持有，享受高度升值的快感。也才能夠讓你，毅然決然的停損賣出，躲過盈餘下滑本益比下修的殺戮戰場。
所以投資業績成長股就必需預測高度成長會維持多久，何時停止成長？一定會停止快速成長的，這是回歸平均數的不變真理。
因為如果擁有超額報酬，一定會使競爭者進入，如果你有專利權保護，等到專利權結束或者其他人發明另一種方法，也會打破這種超額報酬。
當初華碩是主機板的老大，但是後來未了成長開始加入筆電的生產，快速成長的同時，股價也節節高升。
由於筆電的毛利微薄，毛利率由93年的17.5%降到98年的5.1%，ROE也從93年的19.2%降到98年的7.3%，已經不再符合巴菲特股東權益報酬率15%的要求。盈餘成長率也開始大幅波動，97年及98年甚至是負成長。總而言之，華碩已經不再是業績成長股了。
以上只是財務分析的報告，對於投資者的口袋而言，更是殘酷。當盈餘成長趨緩時，股價開始領先下滑跌破100元，當盈餘衰退時，股價開始腰斬，跌破40元。
為什麼會這樣子呢？因為業績成長股的恐怖在於本益比的修正，當高成長時，享有17倍的本益比。當低成長甚至衰退時，本益比跌到10倍。縱使每股盈餘仍然維持在最近的水準，只要停止成長，由於本益比的修正，就可以讓你口袋大幅失血。但是如果伴隨每股盈餘的下滑，加上本益比調整的乘數效果，使得業績成長股的投資具有相當的風險。最大的風險在於，無法拿捏何時停止快速成長。
就是這種乘數原理，當業績成長股盈餘大幅成長時，讓股價大幅上漲，因為每股盈餘成長伴隨本益比提高，使得你的獲利大幅提升。
但也就是這種乘數原理，讓股票腰斬，當每股盈餘下跌伴隨本益比的下跌，會使你的投資大幅損失。
所以我說業績成長股，除了看財務數字外，還要了解公司的故事，才能夠讓你長期持有，享受高度升值的快感。也才能夠讓你，毅然決然的停損賣出，躲過盈餘下滑本益比下修的殺戮戰場。
全站熱搜
留言列表
存股選美 (27)