財報教授碎碎念-011 你以為你賺很多，其實屬於你的只有一點點，味王的合併稅後淨利率與屬於母公司股東的稅後淨利率很多時候我們經常以稅後淨利率作為挑股的依據，然而由於是合併報表，公開資訊觀測站的稅後淨利率是合併報表的稅後淨利率，然而屬於母公司股東部分的母公司稅後淨利率可能跟他差很多，也就是可能公司賺很多但是母公司的股東卻看得到吃不到的意思，發生這種現象的原因是主要的獲利來自於某些子公司，但是母公司持有這些子公司的比率並不高，所以合併的稅後淨利很高，但是屬於母公司股東的稅後淨利並不高。
這裡會發生一些問題，就是除非我們有辦法估計每家子公司的營收及盈餘，然後依照母公司持股比率來換算屬於母公司股東的盈餘，才可以知道屬於母公司股東的稅後淨利，然而通常我們只能由估計營業收入估計毛利率、營業利益率與稅後淨利率來推估稅後淨利與每股盈餘，但是由於不屬於母公司的少數股權占大多數，會加深估計稅後淨利與每股盈餘的困擾。
味王公司就是這樣
財報教授碎碎念010—都是所得稅搞得錯通常所得稅率的大幅變動，都是非經常性的，也就是未來同期不會再發生，例如被查帳要求補稅，或者所得稅率調升的影響，在未來的同期發生的可能性不高，也就是這是非經常性的費用，如果有因此而股價下跌，是不錯的進場點。
2018年開始營利事業所得稅率由17%調升到20%，導致很多公司擁有遞延所得稅負債的公司必須用20%重新計算負債金額，差額就要列入當季的所得稅費用，
財報教授碎碎念009—訊連營收成長但是股價怎麼了我們可以看到訊連(5203)的累積營收年增率都維持在兩位數的成長，而且毛利率87%超高的，一直是用資料庫選股很容易撈到的觀察標的，然而訊連的股價卻無法反映他的營收成長與超高的毛利率，為什麼？
我們可以看到訊連的累積營收年增率在2020年幾乎都維持在兩位數字的成長。
財報教授碎碎念008—每股盈餘每股股利風險與報酬分析表的使用方式，與投資上的運用(最重要文章)在2019年11月23日時，也就是公布2019年第三季財報後的幾天，當時5434的股價是100元，我們用近四季的每股盈餘估計全年度為9.45元，用股息發放率68.6%估計現金股息為6.48元，以當時的股價100元計算，本益比為10.6倍，殖利率為6.5%。
你會發現我們對於該股的論述就是上面那幾句。
那你如何做投資決策呢？首先每股盈餘為9.45元，過去七年最高本益比平均為12.6倍，也就是
財報教授碎碎念-007 一定要投資獲利來自本業的公司嗎？業外不行嗎？很多選股的準則都是要求本業的獲利要達多少百分比，業外的獲利要少於多少百分比？
其實這句話應該修正為經常性的獲利要達到多少百分比才對，很多業外收入其實是經常性的獲利，甚至業外的獲利只主要的獲利來源，例如大家認為環泥(1104)主要獲利來自於水泥股，其實是錯的，環球水泥是汽車零件股才對。與其看水泥業的景氣，倒不如看中國大陸汽車業的景氣才對。
財報教授碎碎念006 營業費用率提高，真的是費用控制不好嗎？很多人只看財務比率，然後看到營業費用率比上期提高，就說是不是費用控制不好，反之看到營業費用率比上期降低，就說費用控制得宜，其實這樣說是不正確的，中間有固定成本及變動成本的問題。
Keyword 營業費用 營業費用率 人事成本(員工福利費用) 折舊費用 推銷費用
管理費用 研究發展費用
財報教授碎碎念005 營收懸崖式崩落，然而股價卻持續成長，其實股東會年報有告訴你原因喔 財報教授碎碎念004 營收頻頻創新高，股價卻上不去，原因是 財報教授碎碎念003---三率持續上漲，股價怎麼跌呢？三率持續上漲的公司如果再加一項，就可以很確定完美了，哪一項呢？營收成長。
當你的三率持續上漲，但是營收不成長，這個三率成長就不一定會構成獲利的成長。
以南帝(2108)為例，在歷經2018年三率成長營收成長的大多頭後，營收在2019年3月嘎然而止，當然原因有很多，可能是競爭者產能開出，總之營收衰退使得每股盈餘就衰退，股價持續地由37.7元跌到22.4元。
所以負斜率不要買，不熟的標的不要碰。五線譜沒有錯，就是會回到+1SD以上，但是仍然賠錢 財報教授碎碎念002—三率是損益表分析第一個要觀察的數字財報教授碎碎念002—三率是損益表分析第一個要觀察的數字
上一次有講到三率是損益表的主要指標，三率成長獲利能力增強，股價應該有好的表現，以旭富公司為例，2017年開始到2019年他的三率均成長。
財報教授碎碎念之001損益表分析的10個檢核點 我如何估計博大8109民國109年第四季的每股盈餘 2065世豐分析，我看財務比率後如何進一步分析損益表 公司發行可轉債可不可以投資，以世豐2065公司發行可轉債的影響為例
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