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分析的第一招

認識幾個評價比率(一)

財務報表是一般目的(general purpose)的財務報表
就是說財務報表不是特別為你編的，也不是特別編給我看的。而是編給所有的人看的。
但是財務報表不是編給菜籃族看的，為什麼？

權益法認列長期投資為，A公司投資B公司的股權達20以上時，用權益法認列長期投資收益，當投資股權達50%以上時要編合併報表。

權益法認列長期投資，其帳面價值，既不是成本也不是市價，有一點像巴菲特所說的股東盈餘，就是原始投入成本加上按持股比重認列的B公司盈餘，減去B公司發放的現金股息。

本週一開始就是MBA抵押貸款金額持續降低。
而且接下來的首次請領救濟金人數持續大幅上升，隨後的七月份的失業率曾加到5.7%的新高，往6.0%邁進。
再來，由於布希退稅發功，第二季的GDP成長為1.9%。然而其持續效果有待觀察。

美國2007年第四季的經濟成長率原先發布是正0.6%，然而在經過半年後，此項金額修正為-0.2%，是2001年第三季-1.4%後再度呈現負成長的一季。

這個很重要，正如經理人不願意見到公司虧損，政府也不願意見到經濟成長率負成長，然而一般經濟學家的定義為連續兩季經濟負成長就是衰退。

ISM(PMI)指數分界圖

ISM(PMI)指數分界圖

大家都知道財務報表可能作假帳，作假帳的第一種方式就是虛列營收，就是著名的案例--雅新的電腦系統的緣故，使營業額大幅增加。

會計上的處理銷貨有兩種方式，就是現銷與賒銷

大家都知道財務報表可能作假帳，作假帳的第一種方式就是虛列營收，就是著名的案例--雅新的電腦系統的緣故，使營業額大幅增加。但是大家都知道賒銷會出問題，其實現銷也要注意。

現銷比較沒有問題，因為至少有收到現金，在這裡我們擔心下列事情發生：

今年七月以來，美股以近乎平盤收市，在七月份的期間，美國的景氣相當不佳，ISM非製造業指數低於50顯示服務業衰退，消費者物價指數首次超過5%，連續兩週首次申請失業人數超過400000人，而且以10%的速度在成長。可說是痛苦指數大幅提高到10.5的水準。
但是7月份的美國股市持平，為什麼？二房事件結束了嗎？美國景氣變好了嗎？沒有。
因為石油期貨價格的大幅下跌，使得每股在七月的下旬可以回到甚至超過月初的起點。

各位網友，大家好！ 我是Alan Wang，從現在開始我將與finance168老師一起共同在這個部落格為大家服務，為大家帶來職場所需的各種專業知識，提升大家在工作上的競爭力！除了將陸續在網站上張貼企管各個領域的文章外，從8/1起，我將以連載的方式，每天在網站上提供大約3分鐘的數位影音課程。由於這些影音課程是我提供企業界的收費課程，所以在本部落格將以連載的方式進行，有興趣的朋友可以每天到本部落格閱聽，只要您每天都來，就可以閱聽全部的課程，這樣也不會累積太多，增加您太多的負擔。

如果大家對課程有什麼feedback，可以在網路留言給我，作為我設計後續課程的參考。 

仕欽公司今年初終於財務周轉不靈，使得投資人血本無歸，也使得貸款銀行踏到大地雷。可是該公司的損益表，最近這幾年除了96年都是賺錢的，尤其是93年更是賺大錢，每股盈餘達3.18。可是最賺錢的那一年，卻是現金流出最多的一年。其盈餘品質實在令人不敢恭維。

由現金流量表來看，仕欽公司大部分的年度營業活動現金流量都是大賠，雖然損益表顯示只有96年才呈現虧損。在平時營運無法產生現金的同時，公司仍然投入資金轉投資，使得投資活動的現金流量為負，當然自由現金流量也均為負數。由損益表來看這兩年的轉投資都是大幅損失，成為尾大不掉的包袱。自由現金流量為負數後，公司必須要有現金流入以供週轉，所以公司的融資活動現金流量均為正，也就公司持續向銀行借款及股東要錢，籌得現金以彌補這個缺口。

金錢豹：早上想….蘋果日報要寫什麼？
下午四點終於寫完了。
有一個人來訪，就是在下我(finance168)啦！送來新書請豹大過目。

國內老牌集團誰最會理財，是經營之神王永慶的台塑集團？還是足智多謀徐旭東的遠東集團？老牌辜家台泥集團？還是台南幫的統一集團？

首先就必須要說明理財王必須要考慮的幾個因素，所謂財務結構與財務配置的主要衡量因素就是：1.安定性 2.妥適性 3.財務槓桿的權衡。

自由現金流量，由其名稱可知「自由」兩字為其精神，也就是可以自由運用的現金流量，現金流量就是現金流量，哪裡有自由與不自由之分。
原因有二，第一、這個錢必須是你自己賺來的，才是屬於可以自由運用的，不然用借來的錢或是股東增資的錢隨便亂揮霍，總是有所限制。
第二、這個現金流量必須不能妨礙公司的成長，如果錢都拿去買零食，不吃正餐，也是不可以的。就企業而言，成長代表必須購買固定資產(內部成長)或作長期投資(外部成長)，所以自由現金流量必須是營業活動現金流量減去固定資產投資及長期投資的後所剩餘的現金流量。