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(本文內容並非任何型式之投資建議，內容謹供參考，任何投資決策應自行衡量風險，妥善理財，本部落格不負任何盈虧之責
前面有兩條路
1.現金殖利率高
2.盈餘成長
你選哪條路？
現金殖利率高好嗎？
基本上
預期報酬率 K = D1/P0 + G
其中D1/P0 就是現金股息殖利率
G就是盈餘成長率或股息成長率
當現金殖利率很高時，有可能是盈餘衰退或盈餘趨緩
因為期望報酬率是考慮大盤報酬加上風險貼水後的數字，照理不會差異太大
所以如果現金殖利率太高可能會賺了股息賠了價差(因為盈餘沒有成長)
這個現象出現在航運股、鋼鐵股、及營建股上。
所以要選到很高的現金殖利率股並不容易，除非大家都沒看到只有你一個人選到？ 可能嗎？
因此必須選
現金殖利率相對合理，而且未來盈餘會成長的股票。
而不是選現金殖利率高，未來透明度不高的股票(可能會衰退)
現金殖利率高表示
1.企業還有現金流量可以發現金
2.現金殖利率高表示股價相對不高(分母相對於分子不高)
但是必須要看盈餘成長度
1.去年的 ROE*(1-股息發放率)求出今年的實質盈餘成長率
2.過去四季營收及每股盈餘成長情形
3.最近營收動能
4.你對這家公司的了解程度，有無擴廠、有無護城河、有沒有發行CB等等
5.你認為明年營收及獲利會成長的股(基於前面四項的考量)
通過了前面五項的思考，你可以找出
1.預計現金殖利率大於5%(估計101年現金股息除以目前股價)
且
2.102年的營收及每股盈餘估計會超過101年的成長股
要寫出你的估計101年現金股息及102年營收與每股盈餘會成長的理由
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