股價越高=>k1不變=>k2越低=>可顯的風險溢酬越低=>投資風險提高

 


原來的合理評價是707.3元，k1無風險利率為3.64%，k2風險溢酬為3.64%。所以預期報酬率等於7.28%。

現在的市場價格為969.0元，Kr(外部股東報酬率)為5.31%。

Kr = ROE / (P/B)

5.31% = 56.3% / ( 969.0 /91.4)

如果你在969.0買進時，K = Kr = 5.31%

這個時候k1仍然為3.64%，可是k2風險貼水變成1.67%(5.31% - 3.64%)。

當風險溢酬(貼水)由原來的3.64%降到1.67%時，就是你的風險提高。

你原來在合理價格707.3買進時可以享有風險貼水3.64%，現在市場價格漲到969.0時尼才買進，風險貼水降到1.67%。當風險貼水下滑，表示你的承擔風險的溢酬降低，就是風險提高的意思。

 

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