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（二）投資活動現金流量
投資活動現金流量係指企業購置或處分長期資產，及其他不屬於約當現金項目的投資活動所產生的現金流入與流出。

投資活動現金流入一般常見的項目如下：
1. 收回貸款及處分債券所產生的現金，但是因為交易目的而持有的債券及約當現金的部分不包括在內。
2. 處分非交易目的而持有之股票所產生的現金。
3. 處分固定資產所產生的現金，包括固定資產保險理賠款。

投資活動現金流出一般常見的項目如下：
1. 承做作貸款及購買債券所產生的現金，但是因為交易目的而持有的債券不包括在內。
2. 購買非交易目的而持有之股票所支出的現金。
3. 購買固定資產所支出的現金，包括固定資產保險理賠款。

台積電主要的投資活動的現金流出為及購置固定資產$ 77,215,811千元，這個部分象徵未來產能的提高，也是公司成長的基礎，只要自由現金流量為正，對公司基本有利。

其他金融資產的購置及出售，基本上是投資上的財務運作，只要金額不是很大，並沒有很大的問題。

（三）自由現金流量
自由現金流量係指企業為了能夠維持正常營運所需要的現金支出及財務支出以後，保留在企業內部可以自由運用的現金。我們可以透過現金流量表所提供的資料來計算企業的自由現金流量，而自由現金流量的計算很多種，本書採用最簡單的方式：

營業活動的現金流量(CFO)
減去：投資活動的現金流量
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等於：自由現金流量(FCF)

台積電的自由現金流量為營業活動的現金流入$196,080,297千元減去投資活動的現金流出($117,301,784)千元，其自由現金流量為$78,778,513千元。

一家企業是否能夠永續經營下去，除了要維持過去努力所創造出今日的成果之外，更要積極拓展新市場，讓企業不斷地成長以獲取源源不絕的利潤，而透過自由現金流量的分析，可以讓財務報表使用者瞭解企業內部成長的動力與財務彈性。

如果企業擁有足夠的自由現金流量，不僅能夠持續投資相關生產設備以維持目前營運成果，也能增加對提升企業成長性的相關投資。如果企業擁有足夠的自由現金流量，當面對突發性的事件對現金需求大幅增加時，管理當局方面即會有較充裕的運用空間來處理此非預期的現金需求，較不會因此而發生週轉不靈或喪失良好投資機會。

相對於台積電的自由現金流量為正數，很多DRAM廠的自由現金流量長期維持在很低的水準或是負數。就是表示公司正常營業無法支應建廠所需的資本支出，必須要舉債或向股東要錢增資，才能維持公司的成長與競爭力。這種投資有如是無底洞，所賺的錢再投資都不夠了，還需要向股東或銀行要錢，長期來看，並不符合公司經營就是要賺回現金回饋股東的基本精神。

由此可知，我們可以從自由現金流量的多寡得到下列問題的解答：
1. 企業是不是需要藉由外部融資來發放股利給股東？
2. 如果營業收入下滑之後，企業是不是還有足夠的現金可以進行資本投資？
3. 企業是不是有足夠的現金來進行額外投資、清償負債或購買庫藏股？