但是如果是非經常盈餘，實際的本益比就不同了。
例如B公司今年的每股盈餘為3元，目前股價30元，你計算的本益比為10倍。可是實際的本益比為多少呢？
這要看經常性盈餘與非經常性盈餘而定。
假設B公司今年的盈餘為3元，但是其中有2元是出售板橋的廠房所得，由於未來不可能再有板橋的房子可以出售，所以我們將這總只出現一次的盈餘稱之為非經常盈餘。
該公司今年的每股盈餘3元，但是當年度因為出售板橋的廠房賺了2元，分析時可以區分為非經常盈餘2元及經常盈餘1元。
由於該公司為零成長股，我們可以估計該公司現在及未來的盈餘可能是 3元、1元、1元、1元.....。
目前的股價為30元，可以視為今年非經常盈餘2元及未來28年的經常盈餘1元的組合，也就是在28年後回收，所以本益比為28倍。
買進價格30元，其中有2元於ㄧ次回收，另外的28元，於未來的28年每年回收1月。
看的出實際的本益比是28倍而不是10倍。10年回收的股票你願意買，28年回收的股票太貴了(太久了)一點。
區分經常性盈餘及非經常性盈餘是相當重要的。
結果挑出來的順序如下(只顯示部分，實際上挑的公司遠超過40家公司)：
挑出第一名的是1203味王公司的盈餘持續成長，本益比不到5倍只有4.98倍，太便宜了。
結果股價就在98年11月的25於上下一直維持了7到8個月，不動了。
為什麼不動呢？因為它的盈餘在97年第四季開始成長後，近四季盈餘連續成長到98年的第三季，也就是我們在第三季財報公佈後，11月開始挑股的時候，近四季盈餘不再成長，反而衰退。
看得出來嗎？該公司的盈餘成長率維持在0%左右，可是97年第四季起有連續四季的大幅波動，
又恢復到0%成長，中間的四季有盈餘的劇烈變動，就是典型的非經常性盈餘。
可以看出在除了97年第四季起的連續四季，其他個季的每股盈餘均是在0-0.2元遊走，但是97年第四季每股盈餘達3元以上，98年第一季每股盈餘也超過1.3元，所以在98年的4月底5月初股價開始由15元飆到25元。但是這個部份其實是出售天母的不動產的獲利，一但獲利實現後，盈餘又打回原狀。
在97年第三季時本益比PE為37倍，然後連續四季的本益比低於5倍，最後又回到25倍到30倍間。
我們可以看出，低於五倍的本益比一點也不便宜，因為主要是非經常盈餘所導致，其實它的經常盈餘本益比在30倍以上，扣掉非經常盈餘，要30年才能回收，30年後我想你已退休，你能夠靠這檔股票持續提供你退休生活所需嗎？
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