本週產業面繼上週的耐久財訂單持續負成長後,本週公佈的ISM製造業指數持續創下1980年來最低的紀錄。其他並無新的指標公佈,領先指標存貨銷貨比率仍然為持1.34個月,比1.20至1.23個月仍高出甚多。反映在同時指標的工業生產、生產力也是降低。同樣的產能利用率也降低到76.4,遠低於81%的水準。結果你猜的到,雖然利率持續降低,資金成本持續降低,企業會不會投資?答案是不會,上週的耐久財訂單果然負的1.0而且ISM製造業指數仍然創下1980年來新低,顯示景氣仍然不好。等待吧!等到存貨/銷售比率降到1.23個月以下,再思考下一步。不過如果零售業銷售大幅成長,則可以產生新的期待。其他的不論是零售業、批發業、全體企業營收均衰退,維持上週的數據,並無新的資料發布。

就消費者方面的指標並無新的指標公佈,消費者的信用金額大幅下跌,但是上週公佈消費者信心指數稍微提高到60.1%,還是遠低於100%,連中間的70都還很遠。消費者信心指數的稍微回升,是因為消費者物價指數的大幅下跌,使消費者的實質所得增加,但是持續的裁員及產業面的負面資訊,也是使消費者信心指數無法提高,兩個力量相拉扯的結果,仍然顯示消費者信心指數維持低迷的水準。

有關物價的方面,並無新的指標公佈,但是上次公佈的資料都是正向的,顯示美國不但離通膨漸遠,可能還向通縮邁進,本月份的的CPI的MOM為負成長,而且比去年同期只成長1.1。接近通縮了。FED降息到了0.25%的歷史低點,顯示通膨的惡獸已非FED的考量,不景氣才是首要打擊目標。

在不動產方面,MBA的抵押貸款申請又再一週維持在高檔。連續五週維持在高檔,由於房貸利率已降到6%以下,還多人必須轉換銀行以降低貸款利率,但是由於房價已低,利率也回到低檔,所以也有部份投資客進場。但是這個部分並未讓建商認同,建商仍然持續看衰不動產市場,所以新建照請領數也是破紀錄的創新低,同時上週公佈的11月份新屋銷售及舊屋銷售仍然在衰退。

但是如果抵押貸款申請持續幾週維持在高水準的話,不動產的循環也許會改善。可是目前的不動產資訊都是一個月前的資料,只有抵押貸款資訊是每週公佈的,雖然不表示連續五週大幅成長的趨勢可以忽略,但是最近的房價指數顯示,房價仍然低迷,所以可能只有局部的影響,並未產生全面性的反應。

可是接著就是,初次申請失業救濟在上週大幅增加後,又小幅下跌,但是仍然在最近幾年的最高檔,失業率仍然不樂觀。

結論:
痛苦指數持續降低,真的不痛苦了嗎?

如前所預期的,存貨銷售比的提高,導致生產指數降低,產能利率率降低,所以當然不會投資囉!繼上週的耐久財訂單仍持續為負成長後,本週的製造業ISM指數創下1980年來最低點,產業面並不樂觀。

不動產市場怪異的數據,抵押貸款連續五週高檔,新屋開工持續創新低,怎麼解讀?目前房價指數持續觸底,只能以局部性的效果來解讀。

FED大降息,是領先指標還是落後指標?在產業面仍無法引起投資需求的增加,存貨也在減少,耐久財訂單也在減少。可是在不動產市場,似乎有引起波瀾,MBA抵押貸款又大幅成長,也許12月份的新屋及中古屋銷售數據會回到正成長也不一定。但是房價指數仍然大幅下跌。只能以局部性的反應來解釋,房地產仍未復甦。

目前還是已通縮外加不景氣看之,但是景氣衰退至今已經12個月,谷底會持續多久?有說要48個月,有說要23個月,有說不到20個月,持續盯的指標看囉?



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    finance168 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()