本週產業面繼上週的耐久財訂單持續負成長後，本週公佈的ISM製造業指數持續創下1980年來最低的紀錄。其他並無新的指標公佈，領先指標存貨銷貨比率仍然為持1.34個月，比1.20至1.23個月仍高出甚多。反映在同時指標的工業生產、生產力也是降低。同樣的產能利用率也降低到76.4，遠低於81%的水準。結果你猜的到，雖然利率持續降低，資金成本持續降低，企業會不會投資？答案是不會，上週的耐久財訂單果然負的1.0而且ISM製造業指數仍然創下1980年來新低，顯示景氣仍然不好。等待吧！等到存貨/銷售比率降到1.23個月以下，再思考下一步。不過如果零售業銷售大幅成長，則可以產生新的期待。其他的不論是零售業、批發業、全體企業營收均衰退，維持上週的數據，並無新的資料發布。
就消費者方面的指標並無新的指標公佈，消費者的信用金額大幅下跌，但是上週公佈消費者信心指數稍微提高到60.1%，還是遠低於100%，連中間的70都還很遠。消費者信心指數的稍微回升，是因為消費者物價指數的大幅下跌，使消費者的實質所得增加，但是持續的裁員及產業面的負面資訊，也是使消費者信心指數無法提高，兩個力量相拉扯的結果，仍然顯示消費者信心指數維持低迷的水準。
有關物價的方面，並無新的指標公佈，但是上次公佈的資料都是正向的，顯示美國不但離通膨漸遠，可能還向通縮邁進，本月份的的CPI的MOM為負成長，而且比去年同期只成長1.1。接近通縮了。FED降息到了0.25%的歷史低點，顯示通膨的惡獸已非FED的考量，不景氣才是首要打擊目標。
在不動產方面，MBA的抵押貸款申請又再一週維持在高檔。連續五週維持在高檔，由於房貸利率已降到6%以下，還多人必須轉換銀行以降低貸款利率，但是由於房價已低，利率也回到低檔，所以也有部份投資客進場。但是這個部分並未讓建商認同，建商仍然持續看衰不動產市場，所以新建照請領數也是破紀錄的創新低，同時上週公佈的11月份新屋銷售及舊屋銷售仍然在衰退。
但是如果抵押貸款申請持續幾週維持在高水準的話，不動產的循環也許會改善。可是目前的不動產資訊都是一個月前的資料，只有抵押貸款資訊是每週公佈的，雖然不表示連續五週大幅成長的趨勢可以忽略，但是最近的房價指數顯示，房價仍然低迷，所以可能只有局部的影響，並未產生全面性的反應。
可是接著就是，初次申請失業救濟在上週大幅增加後，又小幅下跌，但是仍然在最近幾年的最高檔，失業率仍然不樂觀。
結論：
痛苦指數持續降低，真的不痛苦了嗎？
如前所預期的，存貨銷售比的提高，導致生產指數降低，產能利率率降低，所以當然不會投資囉！繼上週的耐久財訂單仍持續為負成長後，本週的製造業ISM指數創下1980年來最低點，產業面並不樂觀。
不動產市場怪異的數據，抵押貸款連續五週高檔，新屋開工持續創新低，怎麼解讀？目前房價指數持續觸底，只能以局部性的效果來解讀。
FED大降息，是領先指標還是落後指標？在產業面仍無法引起投資需求的增加，存貨也在減少，耐久財訂單也在減少。可是在不動產市場，似乎有引起波瀾，MBA抵押貸款又大幅成長，也許12月份的新屋及中古屋銷售數據會回到正成長也不一定。但是房價指數仍然大幅下跌。只能以局部性的反應來解釋，房地產仍未復甦。
目前還是已通縮外加不景氣看之，但是景氣衰退至今已經12個月，谷底會持續多久？有說要48個月，有說要23個月，有說不到20個月，持續盯的指標看囉？
就消費者方面的指標並無新的指標公佈，消費者的信用金額大幅下跌，但是上週公佈消費者信心指數稍微提高到60.1%，還是遠低於100%，連中間的70都還很遠。消費者信心指數的稍微回升，是因為消費者物價指數的大幅下跌，使消費者的實質所得增加，但是持續的裁員及產業面的負面資訊，也是使消費者信心指數無法提高，兩個力量相拉扯的結果，仍然顯示消費者信心指數維持低迷的水準。
有關物價的方面，並無新的指標公佈，但是上次公佈的資料都是正向的，顯示美國不但離通膨漸遠，可能還向通縮邁進，本月份的的CPI的MOM為負成長，而且比去年同期只成長1.1。接近通縮了。FED降息到了0.25%的歷史低點，顯示通膨的惡獸已非FED的考量，不景氣才是首要打擊目標。
在不動產方面，MBA的抵押貸款申請又再一週維持在高檔。連續五週維持在高檔，由於房貸利率已降到6%以下，還多人必須轉換銀行以降低貸款利率，但是由於房價已低，利率也回到低檔，所以也有部份投資客進場。但是這個部分並未讓建商認同，建商仍然持續看衰不動產市場，所以新建照請領數也是破紀錄的創新低，同時上週公佈的11月份新屋銷售及舊屋銷售仍然在衰退。
但是如果抵押貸款申請持續幾週維持在高水準的話，不動產的循環也許會改善。可是目前的不動產資訊都是一個月前的資料，只有抵押貸款資訊是每週公佈的，雖然不表示連續五週大幅成長的趨勢可以忽略，但是最近的房價指數顯示，房價仍然低迷，所以可能只有局部的影響，並未產生全面性的反應。
可是接著就是，初次申請失業救濟在上週大幅增加後，又小幅下跌，但是仍然在最近幾年的最高檔，失業率仍然不樂觀。
結論：
痛苦指數持續降低，真的不痛苦了嗎？
如前所預期的，存貨銷售比的提高，導致生產指數降低，產能利率率降低，所以當然不會投資囉！繼上週的耐久財訂單仍持續為負成長後，本週的製造業ISM指數創下1980年來最低點，產業面並不樂觀。
不動產市場怪異的數據，抵押貸款連續五週高檔，新屋開工持續創新低，怎麼解讀？目前房價指數持續觸底，只能以局部性的效果來解讀。
FED大降息，是領先指標還是落後指標？在產業面仍無法引起投資需求的增加，存貨也在減少，耐久財訂單也在減少。可是在不動產市場，似乎有引起波瀾，MBA抵押貸款又大幅成長，也許12月份的新屋及中古屋銷售數據會回到正成長也不一定。但是房價指數仍然大幅下跌。只能以局部性的反應來解釋，房地產仍未復甦。
目前還是已通縮外加不景氣看之，但是景氣衰退至今已經12個月，谷底會持續多久？有說要48個月，有說要23個月，有說不到20個月，持續盯的指標看囉？
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