川湖(2059)

這支股票的股價如果下跌,我會加碼。但不是跌5%加碼5%、跌10%加碼10%......逐步承接,而會在波段趨勢往上反轉確立時加碼。
2013/4/12收盤價:252元
如以2012年EPS11.44元為基礎,股價跌幅20%到201.6元時,本益比為17.68;跌幅30%到176.4時,本益比為15.47;跌幅40%到151.2時,本益比為13.22。
【2013年假設 】
1. 如果以2013年1-3月營收YoY平均值20%作為整年度營收成長率,則2013年EPS估算為13.72元。從而:
    (1)盈餘成長率=19.93%
    (2)股價跌幅20%到201.6元時,本益比為14.69;跌幅30%到176.4時,本益比為13.86;跌幅40%到151.2時,本益比為11.02。
2. 如果依據網路新聞,川湖2013年成長率有機會挑戰3成(http://udn.com/NEWS/STOCK/STO3/7829056.shtml),則2013年EPS估算為14.87元。從而:
    (1)盈餘成長率=29.98%
    (2)股價跌幅20%到201.6元時,本益比為13.56;跌幅30%到176.4時,本益比為11.86;跌幅40%到151.2時,本益比為10.17。
3. 如果依據網路新聞,川湖2013.1Q的EPS逾4元為基礎(http://news.sina.com.tw/article/20130412/9363043.html),2013年EPS估算為16元。從而:
 
    (1)盈餘成長率=39.86%
    (2)股價跌幅20%到201.6元時,本益比為12.6;跌幅30%到176.4時,本益比為11.03;跌幅40%到151.2時,本益比為9.45。
 

一、公司基本資料:
設立時間:1975/9/22
上市櫃時間:1994/4/28
股本:9.23億元

 
 

(資料來源:鉅亨網)

二、產品內容與營業比重

 
(資料來源:公司年報資料)
 
 
三、2012年營收創新高,但今年1-3月趨緩,應持續追蹤營收:
2012年累積營收年增率達37.19%,但2013年1-3月營收成長動能趨緩,因此應密切追蹤每月營收情形。



四、營業利益率穩定,但應注意業外收支的影響:
2012.4Q毛利率、營業利益率創8季以來新高,長期成長趨勢未變。稅前淨利波動較大,顯示公司獲利狀況會受到業外收支影響,故應持續追蹤業外收支影響的情況。尤其是川湖帳上持有高額美元現金,獲利情形勢將受匯率變動影響,應予注意。不過,以台幣匯率續貶的情勢來看,對川湖EPS將有正面貢獻。



五、存貨營收比逐季下降:
自100.1Q至101.4Q,存貨營收比由54.55%持續降到38.04%,存貨管理能力提升。輔以川湖營收成長、毛利率和營業利益率創新高顯示,川湖在增加銷貨收入、降低庫存的同時,並未犧牲毛利率和營業利益率。

六、自有資本比率增加,長期財務結構穩定;短期營運指標的流動比、速動比亦極高。而屬於金融負債的短期借款、應付商業本票、長期負債等則由100.3Q的1,327百萬元,降至101.4Q的974百萬元,金融負債大幅減少,但帳上現金及約當現金則不減反增。


七、長期自由現金流量為正,顯示公司有長期賺取現金流入的能力:


八、可轉債:川湖公司尚有未轉換之可轉債(2008年擴廠時發行無擔保可轉換公司債),計算盈餘時,應加計入轉換後股數重新計算。



(資料來源:公司財報資料)
  

 
  

 
  

 
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