finance168財經學院(百萬部落格)

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初領失業救濟人數降到了海嘯前的水準，為35.8萬人，比上週的37.3萬人少了1.5萬人。顯示就業市場復甦加速。

批發銷售12月份增加1.3%，比起11份的0.5%還要進步，存貨也大幅增加1%，前一個月數據是0%，雖然存貨增加，但是由於銷貨增加更多，所以存貨銷售比維持1.15個月的水準。

期貨當沖交易要賺到錢，筆者認為前提是每一天的交易都需要賺錢，因為賺錢會讓交易員產生一種愉悅的心情，他會興奮的期待下一個交易日的到來，因為他知道他可以再賺到錢；相反的，如果交易員今天賠錢，他會非常沮喪，他也會期待下一個交易日的到來，因為他急著把前一交易日賠的錢賺回來，在人類損失迴避天性下，交易員在下一個交易日的交易過程中會擴大交易風險，因此交易績效更差。哈佛大學與密西根大學財務學教授Coval & Shumway兩人就發現CME的專業自營交易員在面對上午盤的交易虧損後，他們下午盤的交易在損失迴避的天性下，會交易的更積極並承擔較大的風險，因此下午盤的績效更糟。因此讓自己賺錢並擁有好心情實在是存活於期貨市場的必要條件。

動能投資策略(momentum investing strategy)是一個學術用語，它其實是指投資人在投資股票時採取追高殺低法，一般而言，投資人常被告誡不要採取追高殺低投資法，然而，具有資訊優勢的投資人，例如外資卻時常採取追高殺低法並且獲得巨額報酬，可見投資大眾非常不了解動能投資策略或追高殺低法。由於資訊的傳遞是一層一層擴散出去，因此股價時常呈現漲繼續漲、跌繼續跌的現象，也就是所謂的價格動能(price momentum)。

當我們發現和知道價格會呈現漲繼續漲、跌繼續跌的現象和原因後，投資人就會發現面對價格動能現象時，他需要採取動能投資策略或追高殺低法，通常具有資訊優勢的大型機構投資人，例如外資和共同基金都是採取動能投資策略，也就是一路追價加碼買上去或是一路砍殺加碼賣出去。讀者可以發現，動能投資策略不需要去猜股價的低點或高點，追高殺低策略的追高是指投資者股票買在股價已經漲上來後；而殺低是指投資者股票賣在股價已經跌下去後，所以追高殺低策略賺的是股價持續上漲或持續下跌過程中的價差。讀者發現了嗎?筆者提出的交易方法：試單、加碼、走，其實就是動能交易策略。

一般而言，散戶大眾會採取所謂的價值投資法，也就是買低賣高投資法。然而當股價持續上漲時，散戶根本不敢買入，原因是散戶設定的策略就是要買在低點；但當股價持續下跌時卻越買越多，試圖攤低成本(average down)，因此越賠越多。一般而言，買低賣高法會有一個盲點，原因是人類永遠都不會預先知道真正的價格低點和高點，散戶會誤認現在的股價已經非常低了，因而進場買入，然而在價格動能下，價格還會持續往下跌，因此一買就虧損住套房；好不容易等到股價上漲解套了，卻急忙的將股票拋售，在價格動能下，股價卻還會持續往上漲，所以散戶在股價上漲過程中也一定會拋售的過早。

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