剖析報酬率,加強管理

企業經營的目的在於獲取利潤,如果失去創造利潤的能力,即失去生存的意義。利用會計工具分析企業經營績效、降低成本、提高純益及週轉率,都是每家公司所應注意推行的,尤其在現階段多變的企業環境。

  企業的目的在於獲取利潤,如果企業失去獲利的能力,即失去了存在意義,亦無法繼續生存。欲瞭解企業創造利潤的能力,可從下列兩個公式得之:

  投資報酬率=報酬/投資

  總資產報酬率=淨利/總資產

  為使讀者瞭解報酬率的奧秘,茲以下公司舉例說明:

經營績效分析

  假設T公司的基本資料如表一:(千元)

表一:

 

第三年

第二年

第一年

總資產

439,383

342,990

269,007

銷貨額

1,323,938

979,077

538,630

淨 利

9,336

19,163

9,853

 

  則T公司的投資報酬率分別為

        第三年            第二年            第一年

        2.12             5.59             3.66

  顯示T公司的投資報酬率已逐漸衰退,尤其在第三年景氣大好時,這種情況更值得憂慮,如果T公司主管想要更進一步分析其原因,則可採用杜邦分析系統來分析:

  杜邦分析,係將總資產報酬率分為兩大因素:一是經營成果分析;另一部分是經營積效分析,其公式如表二:

表二:

        淨利    淨利     銷貨收入

總資產報酬率=────=────×─────=純益率×總資產週轉率

        總資產 銷貨收入  總資產

  其中純益率的分析屬於經營結果分析,亦稱損益表分析,總資產週轉率分析屬經營績效分析,又稱週轉力分析。

提高純益及週轉

  當公司想提高總資產報酬率可從一、提高純益率;二、提高週轉率等二方面著手。

  當然也可以靈活運用變成下列組合:

  (一)提高純益率,提高週轉率。(最完美的組合)

  (二)降低純益率,提高週轉率。(薄利多銷)

  (三)提高純益率,降低週轉率。(提高附加價值)

一、提高純益率

  就提高純益率而言,由於純益率公式可分析表三:

表三:

      淨利    銷貨額-(成本+費用)

 純益率=─────=────────────

      銷貨額      銷貨額

 

  因此提高純益率的策略如下:

(一)增加銷貨額

  公司如果能設法使銷貨額增加之比例大於成本及費用增加的比例,即可提高純益率。

  一般而言有下列方式:

  增加銷貨量:以企業經營而言,要增加銷貨量而銷貨價格不降低是很困難,除非公司的產品特優,或在促銷上有很大的突破,否則在買方市場的今日,並不容易。

普騰家電高價位

  增加銷貨價格:也許生產較高附加價值的產品,較為可行,如增加產品功能。在消費品兩極化的今日,可以在高品質、高價位的市場上分一杯羹,普騰家電用品,即是採此戰略。品牌行銷亦是提高附加價值的重要方法。

  變更產品組合:銷售更多比重的高附加價值產品,基本上,此法與原本有異曲同工之妙,但運用方式則更加靈活,產品別邊際貢獻分析,則是相當須要的,如製鞋廠將高級皮鞋比重提高,運動鞋比重降低,則是變更產品組合的典型。

(二)降低成本及費用

  不同於提高銷售額,降低成本及費用則是企業內部較可控制的方法,日本人在提高品質及降低成本上是最有辦法的,這就是日本產品在當今世界上相當有競爭力的原因。

  降低成本,必先有一套成本資訊系統(即成本會計),由成本會計提高各種成本資料,借著ABC分析的方法,先對最重要的成本集中大力降低及控制,是最有效的方法。

預算控制較有效

  要降低費用,以預算控制較為有效,只可惜國內中小企業對會計資訊並不重視,在加上管理並未合理化,此類資訊較難求得,因此可能並不知道成本浪費的原因此可能並不知道成本浪費的原因所在,亦可能推行成本控制半天,只在蠅頭小利的項目上,而無法針對重點。

  一舉出擊,縱使成功也是戰術上的勝利,而非戰略上的成功,總之,會計資訊及管理合理化,是中小人止業未來必須推行的方向。

二、提高週轉率

  提高資產週轉率的方法亦可分二方面來實施:(一)增加銷貨額(二)降低資產。

(一)提高銷貨額

  只要銷貨額增加的比例大於資產增加的比例,自然可提高資產週轉率,譬如採用較寬的信用政策,雖然銷貨額增加導致應收款項及存貨的增加,但是可使產能利用率提高。

  在固定資產有效的利用下,亦可提高週轉率,最近餐飲業及零售業由於租金或不動產昂貴,均採用種種措施提高銷貨額,以固定資產或固定成本獲得較大的利用率,來提高投資報酬率。

提高週轉率

(二)降低資產

  這就是減量經營,企業處分過多的存貨,或無效率的固定設備亦可以提高週轉率,不過減量經營並非每個企業都有資格實施,在生產管理或採購制度未健全的公司,減量經營不啻是殺雞取卵,存貨的不足或設備的處分,可能意味著無法即時供應客戶產品,影響未來銷售額及競爭能力甚大。

  美國公司經常有處分獲利不善之部門或者是停止某產品線的政策,尤其是艾科卡在整頓克來斯勒公司即是採用此方法,著名的重整成功案例,均是擅長利用減量經營這個策略而成功。

  以T公司為例

  T公司的總資產報酬率可分析如表四。

表四:

 

第三年

第二年

第一年

(a)純益率=

0.71

1.96

1.83

(b)總資產週轉率=

3.01

2.85

2

(c)(a)×(b)總資產報酬率=

2.13

5.59

3.66

 

生意愈大,虧損愈大

 我們可以知道T公司是屬於薄利多銷型的企業,以總資產週轉率而言,T公司對總資產的利用率一直提高由第一年的每週轉2次進步到第三年的每年週轉3.01次,但是T公司的純益率則是一直在退步中,由第二年的1.96%退步到第三年的0.71%,這是相當危險的訊號。

  如果T公司不再往提高純益率努力,即採提高附加價值或降低成本措施,可能會產生虧損,那時候不論總資產週轉率再如何提高都無濟於事,可能會生意做愈大,虧損越大,因此T公司必須著手於純益率的改進而非提高資產的利用率。

  以T公司這種狀況而言在第四年是相當危險的,因為本來微薄利潤,會被匯率升值的因素所腐蝕,原來美金20元售價可獲取新台幣800元,到了第四9月則只能獲取新台幣600元,而原料及工資都是以新台幣支付,無形之中,每出售一單位腐蝕了新台幣200元的利潤,所以第三年直到第四年對T公司而言是最艱苦的一年。分析T公司的盈餘及週轉力有利於了解總資產報酬率之構成。

一、盈餘結構之分析

  要了解T公司純益率惡化的原因,就必須分析盈餘之構成因素,最直接了當的方法是計算同型比損益表,如果能夠觀察35年的同型比損益表,更能了解其趨勢。

要做產品結構分析

T公司的同型比損益表見表五之例示

T公司同烈比損益表

 

第三

第二

第一

 

銷貨淨額

100

100

100

 

銷貨成本

87.74

85.33

83.13

 

銷貨毛利

12.26

14.67

16.87

 

銷管費用

9.31

12.30

13.89

 

營業淨利

2.95

2.37

2.98

 

利息費用

1.25

0.41

1.15

 

其他損失

1.00

         .

         .

 

本期純益

0.71

1.96

1.83

 

 

  由表五我們可以看出T公司的銷貨成本一直增加,由第一年的83.13%升到第三年的87.74%,使銷貨毛利由第一年的16.87%降到第三年的12.26%,這是使純益率降低的最重要原因,要了解成本率為何偏高及毛利率為何偏低的原因,就必須對產品組合及成本結構進行分析,產品組合與成本結構分析對企業是相當重要的,我們擬以後再專篇介紹。

  同時銷管費用由第一年的13.89%持續降低到第三年的9.31%,這主要是因為銷貨額的持續成長,分子(銷管費用)增加的速度低於分母(銷售淨額)所引起,換句話說銷管費用一直控制的很好,並未隨營業額的增加。

  在第三年我們發現其他損失佔銷貨額1%,這是一個鉅大的數字,以T公司第三年營業額有新台幣13億而言,1%代表1300萬元,分析其原因最主要為第三年韋恩颱風之損失及外銷損失,只要新台幣持續升值,我們認為其他損失會繼續存在,而且有增加的可能。

  因此T公司純益率惡化的原因主要是銷貨成本的增加,及外銷損失的擴大,銷貨成本率增加的原因可能有下列幾項原因:

  a.由於台幣升值,而美金報價並未調高,使銷貨成本佔銷貨的比例升高。

  b.生產成本並未控制的很好,有持續上升之趨勢,必須分析其成本結構。

  c.產品組合改變,低附加價值產品的比重增加。

  老實說,T公司對於純益率的惡化,並無很有效的對策,只能以長期策略來修正方向:

  a.生產高附加價值的產品,或提高其比重,以提高毛利率。

  b.控制生產成本,提高生產效率。

  c.分散市場,不要只集中在美國。

 

 

 

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