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黃金的價值?

寫這篇的原因是因為我不懂，我不懂黃金應該要如何評價他的價值，因為黃金既沒有本益比、也沒有股價淨值比、又沒有跟其他原物料固定的兌換比例，所以黃金到底怎樣算便宜怎樣算貴呢？一般來說如果貨幣貶值，通常市場就會想要購買資產與原物料保持本身的購買力，黃金過去被當作交易的貨幣，而黃金也相較其他原物料容易收藏，其他原物料如農產品、基礎金屬、能源類主要都還是拿來被使用，也因為黃金的特殊性，所以當貨幣貶值原物料價格上揚時，黃金就成為維持購買力甚至賺錢的投資商品。

但該如何投資黃金呢？金融海嘯之後各國廣發貨幣，雖然造成原物料價格大漲，但總體來看全世界並沒有惡性通膨的跡象，如美國的物價指數也在2-2.5%，雖然此前美國經濟表現不佳，很明顯的是柏南奇的量化寬鬆去避免通縮的現象，但整體的物價指數也並沒有失控，雖然未來可能會出現惡性通膨，不過很顯然黃金已經在此之前先漲了，這也可能跟這段期間美國１０年期公債多數時間低於2%，使得美國實質利率為負有關，不過近期美國經濟數據表現不錯後，十年期公債殖利率以有所回升，目前10年期公債殖利率已經回升至接近2%，所以美國有可能改善實質利率為負的狀況，未來如果美國通膨上升但殖利率也同時上升，造成實質利率依然為正，那黃金依然能上漲嗎？

雖然美國是世界霸主，但單以美國的物價指數判斷也過於武斷，畢竟美國的貨幣政策是以鄰為壑，因此我嘗試用CRB指數以及黃金的關係去觀察，但我必須先聲明我不知道之前是否有人做過這樣的比較，也不知道這樣的比較是否有意義，我只是想嘗試找出黃金的價值而已。

日期    黃金    CRB    比

97.2      976    413    2.36 (海嘯前黃金最高價)

97.6 935     467 2   (海嘯前CRB最高)

97.10    723    253    2.8  (海嘯時黃金最低價)

98.2 802     200    4   (海嘯時CRB最低)

100.4    1569   370 4.24 (海嘯後CRB最高)

100.8    1912   345    5.54 (海嘯後黃金最高)

目前   1674   303    5.52

以上是以近五年，黃金跟CRB的一些關鍵點的比較，但如果以此來看目前黃金可以兌換較金融海嘯前還多的原物料，當然這也不是說黃金以泡沫，畢竟黃金也有自身的供需關係，就像如果玉米大漲也不能就說玉米泡沫，我再重申一次我不了解黃金的價值，我只是再試著尋找答案，因此我也無法做結論。拋出一個議題只希望有人可以參加討論，畢竟過去黃金3000或者5000美元的論點都出現過，到老實說我不太確定這價位出現的理論基礎為何，以及到底是如何推算出這價位呢？

不過我很認同巴菲特的想法，如果有相同價值的資產他寧願擁有公司以及土地而非黃金，如果美國經濟復甦的方向不變，投資股票的收益未必會低於黃金，畢竟我也只有一套資金還要養家活口，所以不懂的東西就不要碰了！但如果這一題拋出可以激盪出一些想法，那這篇文章就足夠了。