finance168財經學院(百萬部落格)

金融市場分為兩大塊，一個是間接金融，另一個是直接金融。間接金融與直接金融顧名思義一個是中間有仲介機構，一個是中間沒有仲介機構。
間接金融顧名思義就是中間有一個間接人，左邊有一個儲蓄者(或資金供應者)，右邊有一個借貸者(或資金需求者)，當右邊的資金需求者假定是上市櫃公司，或是買房子的借款人，當要跟小額儲蓄者借錢時，由於小額儲蓄者擔心資金需求者信用有問題，所以就必須有中間的金融機構存在。小額投資人將錢存在銀行或存在保險公司，結果銀行或保險公司把你的錢拿去放貸，放款給房屋的貸款人或者是上市櫃公司的財務部門。當小額儲蓄者將潛存入銀行或保險公司時，就會取得銀行的存單或保險公司的保單以之證明。這裡比較特別的是基金公司，將錢購買基金公司的基金會取得受益憑證，這個部份也是間接金融，但是與錢存在銀行或保險公司的狀況比較不同，事實上受益憑證是間接金融中風險比較高的風險性投資。排除受益憑證後，存單與保單並沒有太多市場價格變動的風險，例如將100萬存到台灣銀行，臺灣銀行並不會每天告訴你存單的價格漲或跌？存單沒什麼價格，存單就是本金及背後隱藏性的利息，利息收入其實可以事先算出來的，除非是採用浮動利率，否則你的利息收入，一年後領的利息都可以清楚的算出來，因而存單幾乎是不存在市場價格波動的風險。存單除非遺失，幾乎沒有什麼風險，因為台灣的銀行不會倒，當然如果放在以前的中華銀行或中興銀行，是有可能出問題，但是每次選舉一到，政府就會保證概括承受。所以存單所隱含的利息大部分是固定的，沒有什麼價格波動的風險。然而，如果要追求更高的投資報酬率的時候，就不能只買定期存單。你一直把100萬放在台灣銀行，台灣銀行給你的利息就是1.5%，為了追求更高的報酬，就必須將資金抽出，進入直接金融。
直接金融與間接金融不同，中間沒有中介的金融機構，而只有協助交易進行的經紀商。金融機構的經紀商包括證券經紀商，票券公司，透過證券經紀商去買股票，價格就會波動，透過票券公司買票券，價格也會波動，當你300元買進宏達電現在到900元的時候，証券經紀商位不會說，你賺了那麼多？分一半給我？但是當宏達電如果跌到200元，你也不能叫證券經紀商，分攤損失的一半。
直接金融直接進入市場來買股票公司債或其他有價證券，市場的價格變動或損失，完全由左邊的資金提供者去承受，中間的仲介商只有賺手續費，協助交易進行，所以所有的價格波動風險都是由投資人(資金提供者)自己去承擔。
因而直接金融市場與間接金融市場的差異在一個有中間商，一個沒有中間商，一個要承擔價格變動風險，一個沒有承擔價格變動風險。間接金融的收益率大部分是可以確定的，而直接金融的收益率大部分是不可以確定的。間接金融的風險相對比較低，而直接金融風險相對比較高。因而如果資金投入這兩個市場，你認為哪一個報酬率應該比較高呢？當然是直接金融市場的報酬必須比較高，投資人才願意將錢由間接金融市場提出來，來投入直接金融市場。所以直接金融市場的報酬率一定要比間接金融市場的報酬率高，投資人的投資行為才是理性的。