問
YG概念股提到的算法是使用每股盈餘(EPS)的四年複合成長率, 那可否使用稅後淨利(NPAT)的複合成長率來算?
狀況是NPAT持續成長可是EPS持續下滑的情況是否適用.
答
為何用每股盈餘？
用稅後純益成長率可不可以？
本來是可以的
可是第一，稅後淨利不完全屬於股東，中間有分紅的問題，還有股票股利，增資與減資的問題。
單純的公司用稅後淨利成長率就OK了。
可是如果公司大幅增資，稅後淨利本來就是要增加的，所以可能稅後淨利盈餘成長，但搞不好ROE還下滑。
這是因為稅後淨利無法衡量資本的運用效率。這個時候用調整後的每股盈餘就可以消彌這個缺失。
我重申一次，單純的公司用稅後淨利成長率就可以了。
但是大幅現金增資，減資，庫藏股，股票股利的公司，用調整後每股盈餘成長率。
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