finance168財經學院(百萬部落格)

繼上週的尾巴燕子遠離軌道往下飛後，就發現可能遇到亂流。

這個亂流早先就可以預測到的，只是幅度與擾亂程度如何是無法正確估計的。原因在5月份的財政補助結束時，6月份的個人所得立刻降為負成長，但是後來連續2個月又再恢復0.16%的正成長，為什麼？

因為美國政府在7月份及8月份對購買汽車進行補助，所以8月份的ISM開始爬到52以上，非農就業人口減幅趨緩，工業生產指數提高，所有的經濟指標都是正面的。

現在汽車補助沒了，會如何進行呢？依照9月份的ISM指數來看，還維持在52%以上，看起來並沒有嚴重的偏離燕子飛行的軌跡，算是遇到亂流吧！

週一090928由於歐股大涨，而且上週五大跌，市場預期9月份的非農就業人口減少人口大幅趨緩，所以美股大涨18.6，S&P500收在1062點，回到月線之上。

但是週二以後數字就有一點問題了，conference board 公佈由於失業狀況預期無法立刻改善，所以消費者信心指數大跌油54.5跌到53.1，由於與預期數相左，先前密西根大學的消費者信心指數大幅上涨回到70之上，conference board的數據潑了投資人一頭冷水，當日停止上涨，小跌-2.37以1060.61做收。

週三為9月份的最後一天，美國商務部公佈第二季度GDP折合成年率下降0.7%﹐降幅小於初步數據的1.0%。由前兩季的-5.4%及-6.4%彈到-0.7%，預期本年第二季觸底，第三季開始復甦。但是9月芝加哥採購經理人指數(PMI)從8月份的50%下降至46.1%。顯示製造業的復甦程度低於預期，當日又再跌-3.53點以1057做收。

週四是10月份的第一天，ISM製造業指數今日公布，首次申請失業救濟人數也是今日公佈，結果首次申請失業救濟人數又增加到55萬人，ISM製造業指數在連續8月上涨後，第一次下跌！當日S&P500大跌2%，跌-27.23收在1029.85跌破月線。
讓我們在看一下10/1日公佈的經濟數據，首先汽車銷售跌到9.2百萬台，這是可以預期的，因為汽車補助在8月下旬就結束了。其次初領失業救濟確實增加大於預期，可是汽車業的嘉年華結束，本來就不預期失業數據會大幅改善。而且8月份的個人所得連續兩個月上涨帳幅為0.2%，你當然可以說是八月份的汽車補助的結果。
但是營建業的營建支出及待售屋銷售數據漂亮的開出，為何投資者都沒看到呢？而且ISM雖然在連續8個月下跌，但是公佈的52.6仍然是高於成長的50%，也就是在復甦的階段阿！
為什麼下跌，就要看為什麼上涨？原因是本週一的大涨的期望落空，當初預計非農就業人口減幅在20萬人以下，結果不但沒有降低反而提高非農就業人口的減幅。

星期五的數據也是不好看，非農就業人口不如預期的減幅降低，反而比上月數更差！而且工廠訂單也是很差勁，但是如果你有仔細看的話，排除運輸(飛機、汽車)後的數據都是正成長，沒有表面上的數字那麼糟糕啦！S&P500當天持續下跌，小跌-4.64點。美國畢竟是成熟的市場，在一天大幅反應後，隔日反而沒有那麼激烈了。

賞鳥特派觀察員的評論：
1.8月份汽車補助案結束後，本來就預期會有影響，只是不知影響幅度的大小。(迷之音，跌破月線，算是中度颱風喔！)
2.但是三隻燕子仍在，由於風雨視線不佳，只能確定三隻燕子仍在，是否有再打包準備離開，看不清楚咧！
3.5月份的個人所得補助結束後，6月份的個人所得大幅下跌，但是7月及8月的汽車補助方案的推動，個人所得連續兩個月小幅成長。看的出，美國的經濟靠點滴過活，目前復甦當中，可是如果點滴拿掉，是否仍然持續在復甦軌道上飛翔，燕子是否持續留住，有待事後的經濟指標的觀察。

結論，目前是在復甦的第一階段，是否會變成W底，有賴於各國政府的智慧，這個點滴可能不能立刻停止，不然會步入1932年胡佛總統及1936年羅斯福總統的後塵，剛好讓這波來不及下手的人，有上下其手的機會。
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