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請大家一起來分析及評價
短期償債能力分析

期別 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年
流動比率 127.96% 156.13% 129.92% 169.21% 314.85%

華新科公司流動比率持續惡化，必須進一步了解流動資產品質。

流動比率的品質
期別 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年
應收款項週轉率 3.76 次 3.74 次 3.96 次 3.10 次 2.64 次
存貨週轉率 6.49 次 4.42 次 4.20 次 4.34 次 3.32 次

華新科公司雖然流動比率惡化，然而主要流動資產項目應收帳款的收款品質比2005年進步，存貨的品質也維持在優良的水準，流動資產的品質佳。所以佔時化解流動比率退步的陰影。

總結：
華新科公司的短期償債能力不佳，然而流動資產的品質尚能維持，只要景氣不錯，應無立刻產生周轉不靈的情事發生。

長期償債能力分析
期別 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年
固定資產對長期資金比率 27.31% 28.70% 37.65% 32.26% 39.11%
淨值比率 79.42% 78.13% 66.20% 62.07% 64.44%

華新科公司固定資產對長期資金比率遠小於一，表示沒有以短期資金支應長期用途之不當財務運作。
華新科公司的淨值比率大於79.42%，遠高過50%，表示財務結構穩健。

總結：
華新科公司的財務結構健全，且無以短支長之不當資金運用情事。

獲利能力分析
期別 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年 最近 三年平均 五年平均
毛利率 16.30% 17.34% 16.41% 16.67% 17.01% 16.30% 16.68% 16.75%
營業利益率 8.10% 8.31% 7.29% 6.74% 7.33% 8.10% 7.90% 7.55%
純益率 19.82% 11.04% 6.91% 3.09% 4.20% 19.82% 12.59% 9.01%
股東權益報酬率11.65% 6.51% 4.50% 2.07% 2.80% 11.65% 7.55% 5.51%

華新科公司的毛利最近一年稍低於三年平均與五年平均，有稍微下滑的情形。
本業的營業淨利率持續進步，並未受毛利率降低之影響，顯示費用控制能力極強。
純益率最近一年遠優於平均數，顯示業外的投資持續進步，獲利能力良好，但要觀察其業外收益之情形，是否為持續性的收入，還是指是單一年度的獲利。
股東權益報酬率為11.65%優於過去的平均數。

總結
華新科公司的毛利雖然稍有退步，但是憑藉優秀的費用控制能力，使其在本業擁有穩健的獲利，然而有關業外的獲利，則必須觀察其獲利的內容是否為持續性還是指是單一年度的偶發事件，才能斷定其純益率與股東權益報酬率是否能夠維持在2006年的高水準，以2006年投資收益比2005年金額增加8倍來說，必須持續觀察2007年的資料是否仍能提列等金額的投資收益，否則即有可能是偶發事件。

成長力
期別 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年 最近 三年平均 五年平均
營收成長率 26.18% 10.33% 8.84% 13.47% 19.76% 26.18% 15.12% 15.72%
營業利益成長率 22.97% 25.68% 17.96% 4.19% -788.46% 22.97% 22.20% -143.53%
盈餘成長率 127.6% 97.1% 116.5% 6.7% -160.7% 127.6% 113.72% 37.43%

華新科公司營收成長率持續進步退步，本業而言，營業利益維持再每年22%左右的成長，屬中度成長的公司，包括業外收入的盈餘成長率則是大幅成長平均達三位數，是高度成長的公司，必須觀察其業外收入高度成長的持續性。

總結
華新科公司的本業，包括營收及營業淨利維持在年成長率20%所又的中度成長公司，然包括業外收入的盈餘成長率，則已達平均三位數字支盈餘成長率為高度成長公司，然而要持續觀察其業外獲利成長情形。

評價
如屬中度成長公司，給予12倍的本益比，如屬高度成長公司給予15倍的本益比。
本益比法
期別 2006年 2005年 2004年 2003年 2002年 最近 三年平均 五年平均
每股盈餘 2.85 1.58 1.09 0.52 0.75 2.85 1.84 1.36

如屬中度成長公司，給予12倍的本益比，如屬高度成長公司給予15倍的本益比。
本益比 最近 三年平均
12 34.2 22.1
15 42.8 27.6

所以合理價格應在22.1-34.2元間如可判斷轉投資收益可持續性成長，其合理價格可調升到42.8元。

請網友合作完成下列問題
1. 請你更新今年的資料？
2. 請你補充非財務面的資料，擴廠、新產品、新市場等？
3. 請分析華新科公司的轉投資收益內容為何？並評估其96年的轉投資收益金額，可否維持在95年的水準，還是持續呈現大幅度的進步？
4. 你認為該公司合理的本益比為何？
5. 加上最新的資料，你認為該公司的合理股價為何？