(系列100-26)企業存在的原因—ROE獲利型態－finance168財經學院(百萬部落格)

企業存在的目的主要是賺錢，也就是要有盈餘。
如何產生盈餘呢，就是要作生意產生營業收入或銷貨收入，扣掉必要的支出後，就是盈餘。
然而企業要賺取收入必須投入資源，才有辦法賺取收入。這個為了賺取收入所投入的資源就是資產。
資產可分為流動資產與非流動資產。
流動資產就是像投資存貨這些一年內就可以變現的資產。主要是現金、應收帳款、存貨三項。
非流動資產就是不預期在一年內可以變現的資產。主要是固定資產。
假設有A公司它的營業收入是100，支出是99，也就是盈餘是1。
請問你認為A公司的獲利能力如何？
通常我們會用稅後淨利(稅後盈餘)除以營業收入(銷貨收入)求出純益率或稅後淨利率，它的意義是每做一元的生意可以賺多少淨利。
A公司的盈餘(稅後淨利)是1，營業收入是100，也就是純益率(稅後淨利率)1%。就是每壹百元賺一元的意思，一百元賺一元的公司你覺得它會不會賺錢。
當然不怎麼樣，為什麼呢？你只要存100元到銀行，不用做事每年也可以獲得1元的利息。努力工作結果也是賺一元，遜斃了。
可是我剛才說過，賺取收入必須投入資產，如果A公司的資產是10元，也就是投入10元的資產就可以賺一元的盈餘，資產報酬率是10%。
每投資10元的資產就可以賺1元的報酬，這個報酬率看起來就不錯了，這是如何發生的呢？
資產報酬率=盈餘 / 資產 = 盈餘 / 收入 * 收入 / 資產
A公司的資產報酬率等於10% = 盈餘 / 收入(1/100) * 收入/資產(100/10)
前面的盈餘/收入就是純益率，顯示美100元的收入只能賺1元，後面收入/資產就是資產週轉率或資產利用率，顯示每10元的資產投入可以創造100元的收入，兩者相乘就是10%，每10元的資產投入可以創造1元的盈餘。10%的資產報酬率比起定期存款利率好很多了，你會覺得獲利能力不錯。
這種每做一百元才能賺一元的生意叫做薄利，但是每投資10元的資產可以創造100元的營業收入，叫做多銷。
想一想如果A飯店是高級餐廳，每晚客戶點了3000元可以賺1000元，但是客戶享用吃飯的情調，所以每一桌只能服務一個客戶。
另外B飯店是平價餐廳，客戶點了500元可以賺50元，但是早午晚都有客戶來點，吃完了就走，沒有情調可言，每桌可以有10個客戶。
A飯店的存益率是33%(1000元/3000元)，B飯店的純益率是10%(50元/500元)
問題在於每桌的報酬率A飯店是33%，因為每天只服務一組客戶。
B飯店是100%，每組客戶10%，服務10組客戶。
所以B飯店的桌報酬率100%比A飯店的桌報酬率33%高了3倍。
A飯店叫以價制量，B飯店叫薄利多銷。
就可以看出企業賺不賺錢不只是每筆生意可以賺多少錢(純益率)，還要看資產的利用效能(資產週轉率)。
不只這樣A飯店百分之百由老闆出資，B飯店老闆向外借了50%，自有資金只有50%。
所以A飯店的自有資本報酬率(股東權益報酬率)為33%。
股東權益報酬率 = 盈餘 /股東權益(自有資本) = 1000 / 3000
= 盈餘 / 股東權益 = 盈餘 / 營業收入(1000 / 3000) * 營業收入 / 資產 (3000 / 3000) * 資產 /股東權益 (3000 / 3000)
第一個項目是純益率，每3000元的營收可以賺1000的盈餘，第二個項目是資產週轉率，每3000元的資產可以創造3000元的營收，第三個項目市權益乘數，每3000元的自有資本(股東權益)可以創造3000元的資產。
B飯店的股東權益報酬率為200%。也就是一年賺兩個自有資本。
如何做到的呢？
B餐廳每位客戶營收500有10位客戶所以營收為5000，盈餘每位客戶50，10位客戶盈餘500元。
資產為500元，資週轉率為10倍(10位客戶)，營業收入 / 資產 (5000 / 500 = 10)
資產500元，其中自有資本50%是250元，另外250元是向外舉債。
所以權益乘數等於2倍，資產 / 股東權益 ( 500元 / 250元 = 2)
最後B餐廳的股東權益報酬率等於500 / 250 = 200%，其中純益率 10% * 資產週轉率 10 * 權益乘數 2等於股東權益報酬率200%。
B餐廳每筆生意賺一點10%(相對於A餐廳的33%)，但是薄利多銷資產週轉率10倍，而且借越多賺越多權益乘數2倍。
但是為什麼A飯店不會舉債呢？
因為做生意不一定賺錢，如果薄利變成博損例如原來賺1%後來變成陪1%，多銷資產週轉率10倍資產報酬率變成-10%，多舉債權益乘數為2倍，股東權益報酬率變成-20%，就不好玩了。
我們看ㄧ下唐榮以及台灣大