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網路上流傳一個故事
也是間接鼓吹存股，長期持有的好處，是這樣子寫的在1987年10月19日黑色星期一當天道瓊工業指數跌了22.61%，他說如果你是神你預測了1897年10月19日的超級大崩盤，你在1987年10月19日收盤後才買進，另外一個衰尾道人在1987年10月18日的高點買進，當下績效差了22.61%，可是到了28年後神之手的獲利為13.7倍，而衰人的獲利為11.3倍，這個例子剛好的1987年隨後到2000年的大多頭，中間如果你的淨值持續成長，或虧損持續縮小，你當然可以說長期投資是王。
但是如果時間是拉到1929年的大崩盤的前一天，故事就不是這麼寫的，因為要等到25年後，道瓊才回到1929年大崩盤前的收盤價。
25年的青春，而且也是你累積退休金的黃金歲月，因為一次的崩盤而延後退休，又在”快樂的”工作25年。
最近我統計了從民國74年開始迄今共有12次的循環，這些循環都是我經歷過的，通常一個股市循環短則12個月長則53個月(也就是一年到4-5年)，可是100年12月的6609點到10014點的高點多頭就持續了52個月。
在這段期間存股也好，買進持有也好，價值投資也好，只要你不做空，每個人都是股神，賺多賺少而已。
到目前為止的台股，一個股是循環還沒有超過8年的，所以短則4年長則8年的大小崩盤都會遇到(這30年的觀察)。
台股的每股淨值，長時間也是成長的，因而長期持股是對的，但是如果你是在9000點到10000點才存股，我想你現在一定不快樂，除非你還有70%-80%的現金(你也可能會不快樂，因為0050在55塊多沒買進現在又到了60幾元了)。
所以我們還是強調一件事，可能很多效率市場假說的人士仍然不認同，就是我們無法知道最高點也沒法知道最低點，可是我們知道相對高點與相對低點，很多種方法囉，景氣燈號、股價淨值比、五線譜之類的方法都可以幫你判斷相對高點與相對低點，這裡說的大盤(以etf為主的投資)。
個股也是可以判斷相對高點與低點的，如果你是現金流的投資者，股息殖利率就是不錯的方法，如果你是本益比判斷高低點投資法的，你也可以找到相對高本益比或相對低本益比的位置，但是由於個股的風險較大，有10檔左右的投資組合是必要的。
很多人看了網路上的文章，或聽了演講，說如果你每年有100萬元的股息(現金流)或200萬元的股息就可以退休了，於是在9000點到10000點就把他的錢都投進股市(或高收債)配置，現在面對未實現投資損失(可能有10%-50%)，不曉得心理會怎麼想？
我經歷了12次的股市循環，對我而言，投資的標的不是問題，資金的配置才是真正的考驗。
你會講那就定期定額阿，你投資新興市場，定期定額5年了現在還-30%的報酬率，恐怕你的退休靠理財還遙遙無期喔。
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