finance168財經學院(百萬部落格)

2009年一整年在年初持有指數一直到年底大盤73.2%是賺最多的，有些人說他賺很多倍，我這裡定義是在年初持股滿檔一年賺73.2%，應該很少人有如此的績效。

這種買進大盤持有就是BETA投資人。

然而有一種動能投資法，就是突破某個均線就買進，跌破某個均線就賣出，我這裡設60日均線加上一個下跌緩衝1%，也就是突破均線就買進，跌破均線的1%就賣出，當年度的報酬率69%也相當不錯。

當然也可以考慮大盤的BPR最進出場依據，2009年1月到12月用BPR買進賣出策略的報酬率49.9%，而指數報酬率是74.3%(和上面73.2%不同，是兩個系統分別開發計算的小小差異)，我們看得出如果BPR是ALPHA 投資人，確實在2009年報酬小輸大盤，然而BPR投資法讓你在底部敢先投入70%，在1.3倍以下投入100%，當然在1.9背時賣出70%剩下30%持股，這也是輸大盤的原因，但是符合人性，讓你吃得下睡得著。

話說回來，在2008年的崩盤行情如果你是BETA投資人就會一直賠，但是動能投資法在5月26日跌破60MA以後卻是全部賣出，全身而退。

我們分析2008-2009年一個大V型反轉，動能投資法的報酬為75.9%，而BETA投資人卻是報酬為零，眼看他樓塌了，眼看他樓起了，其中最多賠了50%，採用動能投資法完全沒有賠錢過，最多是空手0%。ALPHA大勝。

採用BPR投資法2008-2009兩年只賺27.9%，比大盤的-1.6%好很多，但是最多有賠36.1%，BETA投資人最多賠50.9%，為什麼會賠36.1%呢？因為在2008年7月份時跌到1.6XBPR時已經投入70%，這個部分有套牢。然而在1.6X時其實投資人心理因該不會很害怕，因為0050那個時候配息率還不錯有4%。

最強的動能投資法在2010-2011年就走樣了，因為頻頻突破均線也頻頻跌破均線，買進也被打巴掌，賣出也被打巴掌，在盤整盤，動能投資法最吃憋。

然而在2010年與2011年動能投資法仍然只小賠4.7%(最多賠9.3%)比起大盤賠13.9%(最多賠19%)好多了。頻頻的買進與賣出不加計交易成本下，其實是買保險，讓你最大損失能夠降低。

但是在這個盤整盤，我們的BPR投資法就表現不錯賺了9.7%(最大損失-1.5%)，比起大盤跌13.8%(最大損失-19.2%)好很多。2011年其實很少人賺的，在年初賺的年底都跌回去了。

看的出來吧，在盤整盤動能投資法表現不如大盤，這4年來動能投資法賠6.5%(最多賠-11.2%)而大盤賺9.2%(最多賠-19.2%)。

採用BPR投資法，在2010年四年來賺28.6%(最多賠-1.5%)比大盤賺9.2%(最多賠19.2%)好太多了，尤其是符合人性。

結論，在大多頭或大空頭時採用動能投資法比較好，在盤整時採用BPR比較好。動能投資法有一點像KAMA，BPR投資法有一點像ACPE，依照我的建議，動能投資法及BPR投資法各佔50%，也就是兩個戶頭去操作可以完全符合下列狀況。