Davis(2004)在其反向操作的書中有提到，股價在反射區內由非專家主導股價走勢時有隨機漫步的的走勢，但是當隨機波動使股價嚴重偏離內含價格時(真值)時，專家就會進場，賺其市場嚴重偏離的利益。
市場由專家與非專家兩種人所構成，占市場很少數專家有辦法知道股票的內含價值，但是非專家(一般投資人或散戶)很難自己研究以了解真正的市場內含價值，因而當市場由非專家所主導時，股價會谁隨機波動，然而當股價持續下跌，嚴重偏離內含價值時，知道內含價值的專家就會進場買進，而使股價止跌向上反彈。反之當非專家過度樂觀推升股價向上，嚴重偏離內含價值時，專家又會趁機賣出，阻止股價無限制的上漲。
因而股價總在股價的反射區間內，隨機漫步直到過度樂觀嚴重偏離內含價值時才會向下修正，同樣的股價也會在過度悲觀，嚴重向下偏離內含價值時，止跌反彈。
柯斯托蘭尼(2000)在其書上舉出著名的雞蛋理論： 股票的上漲與下跌，最重要取決於大部分的股票是由誰所持有而定，當股票持有在固執的投資人手中時，股價會上漲。當股價持有在猶豫者手中時，股價容易跌。 所謂的固執投資人可以說大戶，知情者，或是專家，所謂猶豫者可以說是一般投資人，散戶，非專家。 當股價跌到下檔時，也就是B3到A1的階段，固執投資者會漸漸的買進，越買越多，直到A1為止，然後散戶看到樂觀的的氛圍，開始追隨買進，於是股價開始上漲，到了A3時，由於股價嚴重偏離內含價值，固執投資者開始慢慢賣出手中持股，一直到B1結束。 這個時候股票大部分持有在散戶的手中，由於散戶在過度樂觀時，用光了手中的資金，當股市沒有資金買進時(固執投資者不會買進)，由於沒有資金推動，自然會使股價下滑，股價下跌後，開始會大家拼命賣，產生所謂的奪門效應，然而無人接手，最後股票會在悲觀的氣氛下超跌，固執投資者，開始進場，完成一個股市多空循環。
專家與非專家最大的不同就是，專家於低檔買進，高檔賣出，與一般投資人不同，在一般投資人很興奮的時候，於高檔反向賣出，在一般投資人很悲觀的時候，於低檔反向買進。故稱為反向投資法。
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