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當公司的股價因為股市行情下滑，可轉債的價格也會隨之下滑，當可轉債價格跌破當初發行價格時，如果上市櫃公司提前買回可轉債辦理註銷，就可用較低的金額償還當初舉債時較高的成本。在2008年7月以後，台股由2008年5月的9300點殺到7月的7000點，隨之佑一路跌到3900點，這個時候，就有很多上市櫃公司開始在市場上買回自家的可轉債，例如輔祥與華上等公司，買回張數分別達3,771張與2,234張，且集中在2008年7、8月台股急跌的時候買進。獵豹隊此種現象在2008.09.08 以”上市櫃公司買回可轉債(CB)之義涵！”一文說明他的看法如下：

《重點及短評》
「上市櫃公司的可轉債贖回潮通常發生在股市行情快速下滑時，當可轉債價格跌破當初發行價時，上市櫃公司提前買回可轉債辦理註銷，就可用較低的金額償還當初舉債時較高的成本。」短評：
1.上市櫃公司經營者本身對自家公司財務狀況最為清楚，因此，當可轉換公司債市價大幅跌落票面金額(通常是100元)時，若公司財務狀況在未來不致出現財務調度困難，財務主管通常會建議經營者以自有資金，低於票面金額的價格(實質償債金額)買回自家公司可轉債，以降低未來必須按面額支付可轉債本金的債務負擔。

2.上市櫃公司提前自市場買回可轉債，除可降低償債金額外，也可以降低可轉換公司債造成「稀釋每股盈餘」的負擔，並同時達到降低實質利息費用的效果。

3.對外部投資人而言，要買進市價低於100元面額以下之可轉換公司債，首先應考慮該公司財務狀況是否有可能出現財務危機、現金流量穩定與否、未來舉新債還舊債的債信能力，再來才是公司未來營運前景是否良好，普通股之股價是否能在未來回升。投資人必須先深入了解公司財務狀況，並計算目前可轉債的轉換價值(可換股數乘以普通股市價)是否高於可轉債市價(可轉債是否有折價)，若沒有折價情形，則應計算可轉債的到期收益率(按面額之本金回收加持有期間利息收入)對照公司債信等級是否合理？

4.上市櫃公司買回自家可轉債並不保證可轉債或股價可以上漲，但至少告訴外部投資人一件事：「公司的自有資金尚不會出現短期調度問題！」，也間接釋放出，在股價低迷期，可轉債投資往往是投資人於普通股外另一個更好的選擇！

finance168補充：

茂德公司於98年2月17日發布新聞稿，說明該公司於2007年2月14日發行美金3.5億元之海外無擔保可轉換公司債（ECB），依該ECB發行辦法規定，ECB持有人可自98年2月17起要求本公司贖回。金額為美金326,916,000元，該金額最後在銀行團初步同意增貸30億元的原則下，與ECB持有人或其代表協商，
以期妥善解決本次ECB案。
我們看2007年2月14日發行當時，茂德公司2006年12月31日的財務報表，發現該公司2006年12月31日的流動比率為153.55%尚屬正常的範圍，然而2007年流動比率降到98.71%，2008年流動比率降到10.32%，顯然2007年開始流動比率已經惡化，順利償還可轉債的可能性逐漸下滑。這個時候就不應該偽了賺價差(市價與贖回價之差額)而買進可轉債。
通常評估一家公司順利償還可轉債的可能性，可以將可轉債視為流動負債，也就是將可轉債視為流動負債後，計算其流動比率，是否大於100。為什麼這樣做呢？因為大部份的合約規定如果可轉債違約的話，就可以視為全部到期，所以可以將可轉債由長期負債轉為短期負債。計算流動資產可否支付包括可轉債內的流動負債程度。
其次，可以看現金及約當現金餘額以及短期投資(備供銷售金融資產及交易為目的的融資產)的餘額是否大於可轉債的餘額，如果現金及短期投資金額大於可轉債的金額，看起來就比較放心。
再來才是看公司的遠景，營運狀況，獲利情形以及現金流量的狀況，對於急於贖回可轉債的債權人，公司的營運狀況比較屬於長期的觀察項目。
所以一個理性的投資人，是否投資可轉債賺價差，必須做適當的財務分析，而不能老是以”政府會紓困的啦！政府不會讓他倒的啦！”這種政治思維作為投資的決策。
可轉債可不可買，我們看一下普安公司在2008年年報報導持有8800萬的可轉債，賺了92萬6千元。



到了2009年半年報時，報導持有755,900千元的可轉債，獲利4,384仟元。


小結一下可轉債還是可以持有的，只要公司的財務狀況沒問題，有折價的可轉債其實蠻適合在股市低迷時作為投資標的。