finance168財經學院(百萬部落格)

091026週一美股開平高震盪走低，收盤道瓊為9867.96，下跌104.22。S&P500收1066.95，下跌12.65。

091027週二美股小漲，雖然Conference Board公佈美國10月消費者信心指數再度下滑，消費者信心指數下降至47.7。但是收盤道瓊仍為9937.64，上漲69.68。S&P500收1070.21，上漲3.26。

091028週三美國9月份耐用品訂單增加1.0%﹐為6個月內第4次出現成長，但是新屋銷售大幅衰退﹔美股開低震盪走低，收盤道瓊為9762.69，下跌119.48。S&P500收1042.63，下跌20.78。

091029週四美國3Q的GDP成長3.5%﹐增幅高於市場預期。主要為消費支出成長3.4%。而且初領失業救濟人數小幅下降﹐續領失業救濟也下降。其中初領失業救濟人數的四週平均值減少6,000人至526,250人﹐為1月10日以來最低水平。
美股盤勢大幅反彈，收盤道瓊為9962.58，上漲199.89。S&P500收1066.11，上漲23.48。

091030週五美股開低走低，大幅下跌，收盤道瓊為9712.73，下跌249.85。S&P500收1036.19，下跌29.92。 再次跌破季線。

週五的數據其實不錯，首先芝加哥ISM指數從9月份的46.1%上升至54.2%，而且預期10月份ISM指數將在下週一公佈。市場預期該指數將從9月份的52.6%上揚至52.8%。產業面數據不錯。

消費面則是導致股市下跌迭的主因，但是密大消費者信心較前一個月下滑由73.5跌到70.6，但是兩週前的初值卻是69.4，其實兩周內的消費者信心有提升。問題在於本週公佈的9月份個人所得成長率為0%，就是沒有衰退的意思，但是工資所得降低，個人支出減少-0.5%，這個指標被視為退燒藥藥效過後的需求面的不足。這也是美股周五大跌的原因。

投資人對於美國第三季的GDP成長乃是預期之中，而且知道這是美國政府打強心針後的結果。然而特效藥在8月20日投要中止後，消費面的衰退，包括9月零售銷售衰退，9月個人工資所得降低，9月消費支出減少0.5%，令人耽心。
至於產業面的數據，如果以補貨效應來看之，本來就是正面的數據。可是如果沒有實質的消費，補貨也補不了多久。

經濟面來看，09年3Q起的連續兩三季一定是GDP年增率正成長，因為去年同期太爛了。依照經濟學的定義，景氣於0907開始復甦，也就是0906觸底，股市在0903觸底反彈，領先3個月是正常。

然而股市也可能在3-9個月前領先衰退，如果這次復甦只是補貨效應，那麼復甦期間可能1年或短於一年(過去最短的擴張期)，那麼股市領先下跌，是不是走的差不多了。

如果是平均或高於平均的57個月，那麼股市才剛起步，不過是漲多回吐而已，操作心態完全不同。怎麼看未來呢？感恩節與聖誕節是否有行情是第一步觀察的指標。
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