財務結構表示自有資金與外部資金的相對比重，即股東權益相對於負債的多寡。當股東權益（自有資金）較多，表示財務結構健全。對股東而言，財務結構佳表示公司自有資金較多，在不景氣時縱使銀行抽銀根，亦能維持公司營運，所面對的風險較小；對債權人而言，自有資金較多，顯示對債權人提供的緩衝（Buffer）較大，債權人較不會受到損失的衝擊。
既然財務結構如此重要，一般企業在做財務結構決策時，考慮的因素不外乎安定性、資金配置的妥適性、風險與財務槓桿的權衡，以及資金及財務競爭力之考慮等。以下以T公司與U公司為例，來逐項分述各因素。
自有資金生利勝於償債 利息保障倍數充破產指標
一、安定性
財務結構是企業長期償債能力及長期安定性的指標，如僅從這方面來看，則企業的自有資金越多越好；但是自有資金佔總資產的比重高，僅表示企業在處分並出售資產而用以償還負債時，即使是在產生較多的處分資產損失下，仍有可償還負債的能力；然而債權人借款給企業的目的，並不在於處分企業資產用以償還負債，而是希望企業能順利營運，由營運所產生的盈餘來支應本金及利息。
因此，利息保障倍數即可做為評估長期安定性動態指標。利息保障倍數越低，則表示公司由於無法按時支付債息而被迫破產的可能性就越大；同時利息保障倍數小於1的機率越大，表示公司面臨破產的威脅越大，亦即利息保障倍數是衡量破產的動態指標。
高技科產業以高自資防風險：T公司與U公司同屬高安定
高科技產業由於營運風險較大，故其財務風險更須適當控制，而財務結構佳即表示財務風險越低。因此高科技產業在能力可及下，多採高自有資金之財務結構政策。表列示T公司及U公司兩家公司的股東權益佔總資產比率與利息保障倍數。
由表可知，T公司的股東權益佔總資產比率，由第一年的62%提高到第五年的72%，且自第三年起此比率均高於U公司。T公司和U公司的股東權益佔總資產比率平均數均大於66.67%（即自有資金為外部資金的兩倍），兩者同屬於高安定性的財務結構。
同時表顯示以長期安定性的動態指標－利息保障倍數衡量，T公司的平均利息保障倍數均遠高於破產臨界值（利息保障倍數為1）。綜言之，就財務安定性而言，兩家公司皆屬高安定財務結構之族群，但是不論以靜態的股東權益佔總資產比率，或以動態的利息保障倍數衡量，T公司均比U公司略勝一籌。
既然財務結構如此重要，一般企業在做財務結構決策時，考慮的因素不外乎安定性、資金配置的妥適性、風險與財務槓桿的權衡，以及資金及財務競爭力之考慮等。以下以T公司與U公司為例，來逐項分述各因素。
自有資金生利勝於償債 利息保障倍數充破產指標
一、安定性
財務結構是企業長期償債能力及長期安定性的指標，如僅從這方面來看，則企業的自有資金越多越好；但是自有資金佔總資產的比重高，僅表示企業在處分並出售資產而用以償還負債時，即使是在產生較多的處分資產損失下，仍有可償還負債的能力；然而債權人借款給企業的目的，並不在於處分企業資產用以償還負債，而是希望企業能順利營運，由營運所產生的盈餘來支應本金及利息。
因此，利息保障倍數即可做為評估長期安定性動態指標。利息保障倍數越低，則表示公司由於無法按時支付債息而被迫破產的可能性就越大；同時利息保障倍數小於1的機率越大，表示公司面臨破產的威脅越大，亦即利息保障倍數是衡量破產的動態指標。
高技科產業以高自資防風險：T公司與U公司同屬高安定
高科技產業由於營運風險較大，故其財務風險更須適當控制，而財務結構佳即表示財務風險越低。因此高科技產業在能力可及下，多採高自有資金之財務結構政策。表列示T公司及U公司兩家公司的股東權益佔總資產比率與利息保障倍數。
由表可知，T公司的股東權益佔總資產比率，由第一年的62%提高到第五年的72%，且自第三年起此比率均高於U公司。T公司和U公司的股東權益佔總資產比率平均數均大於66.67%（即自有資金為外部資金的兩倍），兩者同屬於高安定性的財務結構。
同時表顯示以長期安定性的動態指標－利息保障倍數衡量，T公司的平均利息保障倍數均遠高於破產臨界值（利息保障倍數為1）。綜言之，就財務安定性而言，兩家公司皆屬高安定財務結構之族群，但是不論以靜態的股東權益佔總資產比率，或以動態的利息保障倍數衡量，T公司均比U公司略勝一籌。
全站熱搜
留言列表
存股選美 (27)