投資人最怕買到地雷股，但是然而企業債務不履行的可能性，同時受到營運資金的影響，以及獲利能力、財務結構等因素的影響。Altman（1968）發展出一套企業破產預測模式，即是計算Z值。
Z＝1.2*X1＋1.4*X2＋3.3*X3＋0.6*X4＋1.0*X5
其中：
X1：淨營運資金÷總資產（﹪）
X2：保留盈餘÷總資產（﹪）
X3：稅前及息前盈餘÷總資產（﹪）
X4：總市值÷負債（﹪）
X5：營業收入÷總資產（次）
他的研究結果顯示Z值在1.81以下即有可能破產，而Z值在3.0以上表示公司體質良好，該模式可以在95﹪的正確度下，預測企業未來一年是否會破產，這個Altman所發展出來的指標，過了40年都還很好用，他也因此發現，多次入圍諾貝爾經濟獎的候選人。茲將T公司及U公司的Z值計算相關資料列於下表，請讀者計算這五個財務比率，與z值。
由上表可發現T公司及U公司的Z值均大於3，為財務體質健康的公司，但其Z值由逐年下降的趨勢，尤其是代表財務結構的X4指標（市值/負債）及代表總體經營績效的X5指標（營業收入/總資產）均有明顯惡化的趨勢，T公司及U公司很明顯必須在財務結構及經營績效上加以改善，以避免此趨勢繼續惡化下去。
Z＝1.2*X1＋1.4*X2＋3.3*X3＋0.6*X4＋1.0*X5
其中：
X1：淨營運資金÷總資產（﹪）
X2：保留盈餘÷總資產（﹪）
X3：稅前及息前盈餘÷總資產（﹪）
X4：總市值÷負債（﹪）
X5：營業收入÷總資產（次）
他的研究結果顯示Z值在1.81以下即有可能破產，而Z值在3.0以上表示公司體質良好，該模式可以在95﹪的正確度下，預測企業未來一年是否會破產，這個Altman所發展出來的指標，過了40年都還很好用，他也因此發現，多次入圍諾貝爾經濟獎的候選人。茲將T公司及U公司的Z值計算相關資料列於下表，請讀者計算這五個財務比率，與z值。
由上表可發現T公司及U公司的Z值均大於3，為財務體質健康的公司，但其Z值由逐年下降的趨勢，尤其是代表財務結構的X4指標（市值/負債）及代表總體經營績效的X5指標（營業收入/總資產）均有明顯惡化的趨勢，T公司及U公司很明顯必須在財務結構及經營績效上加以改善，以避免此趨勢繼續惡化下去。
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