美國5月份的就業數據公佈後，失業率持續兩月上升，非農就業人口增幅為8個月來最差。
ISM由60多跌到52，大幅下滑，就只有一句話，成長大幅趨緩。
汽車銷售大幅降低，人們要嘛沒錢加油，要嘛沒錢買車。
總而言之，FED頭大。
美滿的狀況下，就叫做軟著陸。
當就業好轉，FED將利率由0-0.25提高到正常的2.5-3.0%，丰姿翩翩的下臺。
然而目前不是很美滿，有一點失控，來鬧場的叫做通膨。
夲來失業率很高的時候，通常是通縮，或物價穩定。
然而這次FED為了救經濟，採用借錢不用利息，只要肯借我就印給你的QE政策，導致這些錢都跑到商品及新興市場。
新興市場本來必須升值抑制出口，才能夠避免大幅出超。
當然美國也就沒有錢進口外國的產品了。
然而這種狀況再FED印錢當財神爺的狀況下，經濟無法自我調整。
於是景氣本來不好，原物料下滑的自我調控機制。
反正熱錢跑到新興國家級商品市場，新興國家經濟繼續成長，繼續提高原物料的需求，原物料價格實質上及炒作上的推波助燃，下不來了。
線在由於原物料上漲，美國人僅有的復甦用來買石油，剩下的錢用來買糧食，剩下沒多少了，復甦力道自然減緩。
也就是說用人為的力量，延後衰退，提早復甦，就會遇到這種中氣不足，但是發燒的情形。
FED如果在通膨無法壓抑的狀況下，縱使就業市場不佳，仍然要升息壓抑通膨。
這個時候就會產生停滯性通膨，依照1972-1982年的經驗，FED的利息會高於消費者物價指數。所以你就算，通膨5%，利率6%-7%，通膨7%，利率8%-9%。
結果如何呢？去研究1972-1982的景氣及股債市的發展就知道了。
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