美國 fed已經連續降息超過15個月,利率也跌到了將近到0%的水準,照理說資金成本便宜,會使對利率敏感的經濟活動產生變化。

就是必須要借錢的大筆投資或消費,例如購買汽車、購買不動產、及購買資本財,都會因為利率的大幅下跌而受惠,照理應該因為利率的大幅下跌而改善才對。

問題在於FED可以使利率下跌,可以增加貨幣供給額,但是不能強迫消費者買汽車、投資人買不動產及產業增加資本財的投資。

所謂的你無法推一條綫(可以拉一條綫),貨幣政策在抑制過熱的景氣使很有效的,但是在使景氣復甦上,則無法產生立竿見影的效果。

消費者由於怕失業,怕個人所得的降低雖然貸款很便宜,卻不敢買汽車。廠商由於銷售差,存貨銷售比偏高,也不改進行投資,所以縱使在很低的利率下,也無法造成立刻投資的意願,這就是投資陷阱(不是流動性陷阱喔)考試如果寫成流動性陷阱會得到零分喔!什麼是流動性陷阱,請自己去拜google大神。

雖然利率低可以使廠商的投資成本低,但是由於銷售不佳、存貨銷售比高,廠商評估新的投資產生的淨現金流入可能很低或者為負,所以雖然資金成本低,但是仍然不能激起廠商投資的興趣。

西風到了(利率很低),還是要等東風吹起才會使投資增加,就是消費增加,因為低利率使得信用卡貸款利息降低、低利率使得房屋貸款利息降低,工作改善或不再惡化,消費者可支配所得提高,消費者增加消費,廠商銷售增加,存貨銷售比降低,生產指數提高,產能利率提高,才會開始投資,耐久財訂單才會成長。

總之要等到耐久財訂單成長,還有一段距離。

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