finance168財經學院(百萬部落格)

所以分析一家企業的財務報表就可以得知這家企業營運端倪，進而瞭解其大致上營業情形，接下來我們來說明一般分析所採用的方法，不過為了讓你們容易瞭解我先來舉一個例子說明，好讓你們能容易上手，華仔阿！你有當過兵，應該知道當兵時要體檢吧，那是當然！那第一個步驟是什麼呢？華仔搶著說：脫光衣服阿！接下來呢？就是量身高體重，然後呢？視力及血壓等各項檢查，那在請問你？為什麼要先量身高體重呢？我想大概是要先瞭解我這個人大致上的體型比例罷！那就對了，分析的第一步就是結構分析：通常指的是針對同一年度同一張報表加以分析，以瞭解其組成結構，這就是以前我所說過的損益表3大指標。華仔我再問你，以你目前的身高體重來說，你是否滿意，阿珠搶著回答說：不滿意，不滿意太胖了，至少比以前當礦工時多了5公斤，很好，這就是財報分析的另一種方式，一般稱為趨勢分析，也就是分析企業歷年來表現的趨勢，它的方法是將同一張財務報表，就不同年度加以比較，最後還有一種分析方法，那就是是針對特殊需求，將有義意的數據加以綜合分析，一般又稱為財務比率分析：亦指針對不同張或是同一張報表交叉分析。不過分析完後若要知道這樣的表現到底是夠不夠水準，那就得與同業進行比較，以獲取較客觀的分析標準，阿珠與華仔聽到這裡似乎是有一點懂，頻頻點頭說到那我可不可以拿自己的企業來分析看看，王叔叔說好阿！不過該從何處下手呢？王叔叔接著說就，那就從投入與產出著手吧
那我知道了投入(資產)與產出(利潤)的觀念就是總資產投資報酬率與股東投資報酬率，以前王叔叔就有教過不是嗎？不錯！就學理而言它就是獲力能力分析讓我們再來復習一下
資產報酬率的公式 = 利潤 / 資產 (礦工公司等於73%)


對企業而言這比率是一項瞭解企業現有資源(資產)能產生多少利潤的一項指標它的數值愈高代表投資獲利愈好一般以國內企業來說其報酬率在10%以上就稱的上不錯的企業。華仔說那我這一項的比率應該算是很棒吧！
王叔叔說：的確表現的可圈可點。
接下來我們來看股東權益報酬率的公式
股東權益報酬率的公式 = 利潤 / 股東權益(礦工公司等於88%)
對股東而言這是一項瞭解股東投資結果的一項指標它的數值愈高代表投資報酬愈好一般以國內企業來說其報酬率在15%以上就稱的上不錯的企業，。華仔說那我這一項的表現也很好不是嗎？
王叔叔說：既然你先分析獲力能力那接下來就來談談損益2大指標

毛利率的公式= 毛利 / 收入(礦工公司44.1%)

毛利代表企業所賺取的附加價值的高低，也是代表產品本身對企業獲利的貢獻，也就是企業競爭力強弱的指標，企業的毛利率高於同業表示其競爭力比較強。毛利率高的公司，通常能夠為企業帶來的利潤越高一般而言毛利率標準應視個別行業而有所不同，以食品業來看至少也要25%以上才具競爭力。
華仔說那我的競爭力很高，看起來可以多開幾個據點喔？

王叔叔說：只要錢夠的話到可以考慮考慮！


再來談談純益率=利潤 / 收入(礦工公司34.4%)，
也就是每一元的收入可以賺取多少利潤的意思。利潤率越高，企業每筆交易所賺取利潤的比率也越高。以食品業來看有5%10%就算具獲利性了。

華仔說那除了獲利能力外接下來還有那些資訊可分析呢我記得還有自有資本率一項喔！

王叔叔說完全沒錯那就是分析企業是否有倒閉危機的指標學理上稱安定性分析也就是自有資本率就是股東權益(自有資本)佔資產的比率，自有資本率越高，比較不容易倒。
股東權益(自有資本率)=股東權益總額/資產(礦工公司82.2%)
以企業的安定性而言自有資本率一般應超過50%以上愈安全這個部份以華仔企業來看起來似乎是不錯的。

王叔叔經由你分析結果我與阿珠經營企業的能力是不是還不錯阿王叔叔說這要進一步分析一下經營能力指標才可下結論所以接下來就分析經營能力分析一般對經營者來衡量無外乎是創造利潤及收入利潤部份已經分析過了而收入如何解讀呢舉一個例子來說甲公司收入1000元乙公司收日10,000元你說那一家公司較好華仔說那一定是乙公司比較好。

王叔叔說真是如此嗎如果甲公司投入1,000元資產乙公司投入100,000元資產那誰好呢

華仔以投入及產出觀念來看那似乎是甲好
王叔叔說這就對了任何分析都要有相對分析的概念甲公司每1元投入有1元收入而乙公司每1元投入卻只有0.1元收入當然是甲公司好在財報分析上我們稱為週轉能力亦即經營績效分析。

資產週轉率= 收入/資產(2.1次)

ㄧ般而言如果買賣業這個比率要2次以上。

華仔說這樣我的週轉能力大概平平，還有很大努力改善的空間。

王叔叔說，如果你要改善的話，就必須針對應收帳款、存貨、固定資產週轉率近一步分析。

應收帳款週轉率=銷貨收入/應收帳款(礦工公司12次)

存貨週轉率=銷貨成本/ 存貨(礦工公司30次)

固定資產週轉率=銷貨收入/固定資產(礦工公司9次)

王叔叔說：你這些指標都很正常，問題是以的公司有很多現金沒有很好的運用。

華仔說那要如何處理呢？

王叔說：接下來我跟你講企業獲利方程式，你了解以後，就知道如何處理。

企業的獲利方程式以股東的角度來看就是股東的報酬率

股東權益報酬率=利潤 /股東權益
= 利潤/銷貨收入 * 銷貨收入/ 資產 * 資產/股東權益

換季話說就是從企業的三個活動來思考，這三個活動第一個利潤/收入就是營業活動。

華仔搶著說：這個部分我應該表現得不錯。

我是不應該從收入/資產 這一項投資活動來改善。

王叔叔說一點也不錯，你的問題是資產中的現金將近150萬，並沒有好好運用。

阿珠說：不是說說現金願多越好ㄚ？

王叔叔說：現金存銀行只有一點點的利息收入，以企業立場而言就是將本求利，保現金閒置銀行不是依個好的處理方式。

華仔搶著回答：那我知道了，我應該將現金投入其他的資產做更多的生意才對。

王叔叔說：如果你能夠把資產週轉率提高一倍的話，你的報酬就可以增加一倍，這個就是做越多賺越多的道理。

阿珠說：那我可不可以從理財或動來賺取報酬。

王叔叔說阿珠你為何有這樣的想法？

阿珠說：你給我們的方程式有三項，絕對不會擺那邊好看的啦。

王叔叔：妳們兩個月來越進入情況了，一點也沒錯，適度的舉債經營，可以提高股東權益的報酬率。這叫做借越多賺更多的道理。

王叔叔說這樣講是沒錯啦！不過基本上營業活動中的產品一定要有利潤，才可以做越多賺越多，借越多賺更多的結果。否則的話產品如果是賠錢的，那就會產生做越多賠越多，借越多就更慘。

阿珠：原來賺錢方程式也是賠錢方程式也是依樣的道理，所以營業活動產品能賺錢才是最基本的。

王叔叔說沒錯：我們看你門公司的賺錢方程式。

股東權益報酬率88%=純益率34.4% * 資產週轉率2.1次 * 權益乘數 1.22倍

華仔說：所以我明年要用現金投資，擴大營業，提高資產週轉率，然後多借錢來擴大權益乘述的槓桿效果。

王叔叔說：但是也不能借太多，如果權益乘數超過2倍，就表示自有資金小於50%，所以要適度就好了。

華仔說：謝謝王叔叔的教導，讓我門第一年就收穫良多，我想邀請王叔叔加入我們的陣容。

華叔叔說：分析報表我會，實際上做生意我可沒有妳們行。


王叔叔說：不過大部分的企業家，一開始都是靠努力來賺錢，然後再來是靠別人來賺錢，這叫賺管理財，然後就是要靠錢來賺錢，這各錢四腳人兩腳，靠錢賺錢比較快啦。

三個人同時大笑………