風險及財務槓桿的衡量
向外借款因為需要還本付息,固然構成財務風險,影響安定性,但借款如能妥善應用,則能提高企業的獲利能力。如何在避免風險與增加利潤之間善做抉擇,是現代企業最重要的財務決策。
一開始公司要做生意,可以決定要投入多少資產,然後再決定是自有資金支應,還是部分由借款支應。如果完全由自有資金支應,那資產報酬率就等於股東權益報酬率,因為沒有負債所以資產等於股東權益。如果決定部分借款作為資產的資金來源,那麼資產在營運的過程中就會創造營收,然後產生淨利,只要淨利大於利息,就可以舉債經營。因為多出來的部分屬於股東的 。所以股東權益報酬率就會大於資產報酬率。
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