很多人認為公司現金很多的話,公司就不會週轉不靈,公司的短期償債能力就很強,因為很多現金,可是也很多人說現金那麼多做什麼,因為現金只能賺取微薄的定期存款利息,那對整個公司來講並不是一個很好的運用,持有太多的現金也不是對公司很好,那現金到底是多比較好還是少比較好?我們來討論一個案例:博達
(單位:千)
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他的現金從91年的41億、92年的53億到93Q1的63億,現金逐漸的增加,63億是多還是少呢?91年的營收有64億,現金就佔了41億,現金占營收64.55%,92年更加多了,營收42億、現金53億,現金占營收126.58%,現金比營業收入還多,為什麼做42億的生意需要以53億的現金呢?93Q1她的現金63億,營收只做了8億多。我們都知道博達是利用假的交易,製造一個假的應收帳款,跟假的營業收入,所以他的營業收入就越來越高,可是他必須要想辦法把應收帳款的錢收回來,於是他就創造出一個假裝把應收帳款收回來,一個假的現金及銀行存款,這些錢是不能動用因為是假的。問題來了,還沒出事前我們怎麼能知道這現金及銀行存款是假的呢?我們可以看現金流量表:91年營業活動之淨現金流入有11億,投資活動之淨現金流出有2億多,自由現金流量是正的9億,可是他竟然還要借錢,融資活動之淨現金流入11億,就表示有問題了,公司產生很多的營業活動現金流量,拿來投資以後的自由現金流量也是相當不錯,那為什麼仍然需要融資呢?92年也是一樣,營業活動之淨現金流入有5億多,投資活動之淨現金流出3億多,自由現金流量維正的1億多,可是仍然需要去融資10億,所以我們從這案例可以知道,一個公司營業活動現金流力是正的,自由現金流量也是正的,卻仍然需要去融資、向股東要錢,我們就可以合理懷疑她的現金到底是真的還是假的。
另一個案例:台積電
單位:(百萬)
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台積電的現金比博達還要多,97年1382億、98年1170億到99年的現金1095億,台積電為什麼要這麼多現金?97年現金占營收42.95%,所以我們可以合理懷疑,她的現金有他的用途,可是我們有一個辦法可以辨別台積電的現金是真的還是假的,我們看他的現金流量表:97年來自營業活動之現金流量2119億,投資活動之現金流量(-311)億,自由現金流量1808億,理財活動之現金流量是(-1150)億,台積電有正的自由現金流量,所以不用跟外面來籌資、跟股東要錢,反而他理財活動之現金流量是(-1150)億,表是說他真正有錢且發放現金股利給股東,或者償還銀行貸款,所以就可以看出台積電現金及銀行存款有相當大的可能都是真的,因為可以從現金流量表來驗證,同樣98年、99年來自營業之現金流量是正的,投資活動之現金流量是負的,自由現金流量是正的,理財活動之現金流量是負的,可以看出台積電的銀行存款可能是真的,博達就不一樣了,自由現金流量是正的,理財活動之現金流量也是正的,產生這麼多現金卻無法發錢給股東或償還銀行借款而需要再借款,就很有可能懷疑現金及銀行存款是假的。
所以我們以這兩個例子來說現金是多還是少、是真還是假。

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