信邦公司在2018年Q1的營業收入比去年同期成長7.7%，想說營收成長應該OK了。
而且毛利率成長，看起來應該沒問題。可是營業利益率居然只有9.76%大幅衰退，這還得了，發生甚麼事？
仔細觀察信邦在2017年第三季增加持有歐洲公司到51%的持股，納入合併報表的子公司，所以呢？營收當然成長囉！
但是有沒有發現，2017年第三季開始，營業費用持續成長，尤其新增歐洲子公司的合併報表在第四季是完整三個月都包括在內，營業費用大幅提高，比2016年第四季增加24百萬，而2018年第一季營業費用也較去年頭期增加134百萬。這個原因使得，營業利益大幅降低，營業利益率也大幅衰退。
然而因為歐洲子公司是虧損的狀況，信邦僅持有51%，也就是合併歐洲子公司所增加的營業費用其實51%是屬於信邦的，剩下的49%必須在合併淨利扣除，因此合併淨利為271百萬元，單是屬於母公司的要加回5百萬元，所以屬於母公司的淨利為277百萬元(差1百萬元是四捨五入的結果)。
由於當母公司持有子公司比率不高(例如51%-60%時)合併報表會導致財報的財務比率不準。
我們來看另外一個例子，葡萄王1707
葡萄王母公司真正的毛利率其實是50%上下，營業淨利率106年為15.37%。
但是合併報表的毛利率106年高達83%，營業利益率也高達24%，讓人家以為葡萄王真的賺這麼多，其實葡萄王的合併報表最賺錢的是子公司葡眾，葡眾的毛利率才是真正的高，拉高了合併報表的毛利率及營業利益率。
但是這個數字是虛的，因為葡萄王僅擁有葡眾60%，也就是合併淨利1934732千元中要扣掉40%的屬於少數股權，扣一扣僅剩1351941千元，母公司稅後淨利率僅有14.4%而不是合併淨利所顯示的20.6%超高水準的稅後淨利報酬。
更好玩的是，作為一個最大獲利子公司的葡眾企業，簽證會計師居然和母公司是不同會計師。
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