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近四季獲利在102年趨緩


100年第四季有營業外收入入帳,101年恐沒有,第四季EPSYOY可能不漂亮。


第四季為淡季,營收動能趨緩


不過五月起營收YOY均為正數


毛利率上下波動難估計



101.3Q每股盈餘低於去年同期,101年的EPS恐低於100年的EPS


經過97年98年的獲利低點,最近三年的ROE又上來了,但是實際盈餘成長率在近四季反而負成長



現金流量正常


以近四季獲利估計PER不高,現金殖利率還不錯


以上為平均本益比高低點評價分析



以上為通道分析

營業毛利難估計,營業外收入也不容易估計。


因該締約客戶已支付之部分合約價金,計新台幣197,057千元(原帳列「預收款
項」),按仲裁判斷已駁回締約客戶要求我方返還預付款及賠償其損害之主張,因
此本公司於民國一○○年度將前述預收款項扣除無法收回之存貨及其他可能損失後
,剩餘119,779千元轉列營業外收入及利益-其他收入項下。



本來以為日圓貶值會有兌換利益,實際上日幣資產與負債相近,日圓貶值的好處影響不大。


IFRS與目前財務會計準則計算稅後淨利差異不到1%。



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日圓貶/先進製程效益,崇越估今年穩定中成長
(2013/01/02 10:46:26)

精實新聞 2013-01-02 10:46:25 記者 王彤勻 報導

日圓續貶,市場也看好代理日本信越半導體的材料商崇越(5434)將能受惠。對此崇越表示,日圓貶值對進口商的確有利,進貨成本也將能因此下降,不過短期內對公司營運影響程度不大,主要是崇越目前的庫存都是按照先前的匯率所進貨。不過如果日圓再貶下去,進貨成本壓低對公司毛利率的幫助就會更明顯。而展望今(2013)年,崇越則看好,在28奈米等先進製程需求持續暢旺的帶動下,今年崇越應是「穩定中成長」的格局。

崇越去年11月營收月增10.38%來到11.84億元,登上近3個月以來新高,優於公司預期。而關於12月營運狀況,崇越則指出,受客戶庫存盤點影響程度不大,惟整體去年Q4仍將維持淡季走向。法人估,崇越Q4營收季減幅度約在5-10%左右;不過Q4毛利率將能受益於ASP較優渥的12吋晶圓相關的拉貨穩健,而能和Q3毛利率的12.26%持穩。

展望後市,崇越則是指出,雖確實有聽聞晶圓代工客戶因8吋廠受益於行動通訊需求暢旺,帶動LCD驅動IC和CMOS訂單湧入而爆滿,以及28奈米的先進製程拉貨力道不減,今年Q1有可能旺過去年Q4的說法,不過公司目前對今年Q1仍維持傳統淡季的看法,預估營收還是會較去年Q4走低,要等到3月起營收才會漸旺。法人則估,崇越今年Q1營收約會再季減1成左右。
 
關於崇越後續營運走向,法人分析,北美半導體B/B值近期雖持續走弱,不過約會在2-3個月內落底,而對半導體設備和材料商的拉貨也可望隨之回溫。整體而言,受益於大客戶台積電(2330)南科Fab 14仍持續對20奈米製程進行擴產,以及因行動通訊產品需求暢旺,對28奈米光阻液拉貨力道續強等因素帶動,崇越今年營運可望持續向上。
 
若以崇越去年Q3產品組合為例,半導體相關(含矽晶圓、光阻液、石英、研磨液等)營收佔比為79%,電子材料(主要出貨給被動元件商)佔12%,太陽能及LED佔6.5%,環境工程佔1.6%,其他則佔0.1%。

 
 
今年本來也想和去年一樣與年度開始找出一些股票作為標的,然而發現找出來都是不認識的公司,認識的公司本益比高於目標本益比有一段距離了。
當然去年初剛好是在低檔,所以比較容易找到標的,今年相對困難。

好吧!那麼只好做苦工了,一步一腳印,我不是做田野調查,我今年要分析50家公司的財務報表。
然而為了參加好友的福利,決定採第ㄧ家公開,第二家鎖好友的方式撰寫,也就是有一半的文章是鎖好友的,敬請網友見諒!

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