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2012年第四季營收衰退,每股盈餘也不如預期,比去年衰退了12.6%。
每股盈餘的成長在99年終止,102年能否恢復成長股的趨勢呢?
101年的自結束已經出來第四季的營業收入我估算為401百萬比去年退步,稅前淨利64M比去年退步。
總之不如預期啦!
依照本益比評價法高價在73.8,低價在48.0
營收動能不在,12月平均營收下滑,2013年可否扭轉下滑趨勢呢?
用百分比來看100年的毛利率稅前純益率低於96年到99年。
101年第一季的毛利即算前淨利有復甦的趨勢,但仍然回覆到下滑的走勢。
下滑的很低啦!不明顯只有2%而已,其實不嚴重,但是營收無法回覆成長才是問題。
用百分比看不準,換算成每股的數字比較有FU ,每股營收均低於去年同期,但是101年第一季確實獲利優於100年第一季,以1.47高於去年同期的1.42,所以在半年報出來前月K線連續走紅六個月,在龍年的上半年確實可圈可點。下半年了......
ROE為22.5%與97年以前的水準相若,但是不如98.99.100三年,純益率的下滑,資產週轉率不振是主要原因,資產週轉率不振其實是營收無法提高所致。
100年盈餘再投資比為13.4%理論盈餘必須成長3.2%,然而實際成長為-6.6%,101年更糟盈餘成長為-12.6%,資金運用效能不是很好。
近四季的ROE皆不如去年同期,總資產週轉率衰退是主因,就是營收步成長啦!
2012年出現8年來首次的自由現金流量為負。
這個行業的資本支出是維持性的資本支出還是擴張性的資本支出呢?
如果營收無法上升,表示所有的資本資出可能只是維持汰舊換新的產品需求而以,無法創造新的自由現金流量。
如果營收有上升,表示是擴張性的資本支出,未來盈餘及現金流量可期。
目前是十字路口,我又想起了佛洛斯特的森林中有兩條路,我要走哪條路呢?
公司的營業項目如上面法說會投影片。
客戶涵蓋面不錯。
營收衰退,毛利成長,淨利衰退,顯示營業費用成長,每股盈餘下滑。
銷售減少人員增加是主因,但是人員增加主要是為了提高銷售,所以銷售減少才是主因。
102年初就可以驗證零件銷售是否回溫?還是等了兩年又再度....
大家都在等4GL,一定會來的,但是在102年嗎?還是又要等?
另外一件事,會不會4GL產品增加,但是其他的被替代又減少呢?
公司的法說會是正面的,讓我們拭目以待。
以上2012/12/28法說會投影片資料來源
http://mops.twse.com.tw/mops/web/t100sb07_1#
月營收的12月平均在2010年的年終就走緩,成長股轉為現金殖利率股。
但是服務收入仍然緩慢向上,動能已不如從前,零件則持續下滑。
好一點的趨勢是零件銷貨毛利有回升。
人員的增加,薪資費用增加10.6%,勞務收入增加10.1%算是打平,但是由於零件銷貨收入減少45.6%,是費用占銷售比提高的原因。
可否如公司所期待的,所以的不利因素在今年出回覆正常。
資本資出的增加使折舊費用增加11.5%,將對於勞務費用增加10.1%,也不是很嚴重,但是就是反應營收沒有成長的事實。
相關新聞報導 (2013/01/10 08:17:05) |
精實新聞 2013-01-10 08:17:05 記者 陳祈儒 報導 電磁波干擾、產品安全性檢驗測試廠耕興(6146)自結2012年全年營收為17億5,110萬元,較前一年的18億5,816萬元減少5.76%;包含認列控股公司投資海外投資利益,自結稅前盈餘為4億6,427萬元,按目前股本8.14億元計算,每股稅前盈餘為5.70元,自結稅後EPS為4.84元,較前年每股獲利5.54元下滑12.6%。 |
今年本來也想和去年一樣與年度開始找出一些股票作為標的,然而發現找出來都是不認識的公司,認識的公司本益比高於目標本益比有一段距離了。
當然去年初剛好是在低檔,所以比較容易找到標的,今年相對困難。
好吧!那麼只好做苦工了,一步一腳印,我不是做田野調查,我今年要分析50家公司的財務報表。
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